银河证券:热点凌乱市场寻找新中枢交易所债市

银河证券:热点凌乱市场寻找新中枢

2007年04月26日 08:05

王昉

    周三上证国债指数自111.21点开盘，此后又快速下探，最低至111.09点，尾市收于111.12点，成交金额1.82亿元，市场很有可能以111.20点作为新的中枢展开调整。

    昨日共有10只债券上涨、23只下跌、5只收平。上涨居前的是0503、0107、0103，上涨品种虽然不多，但涨幅榜里短中长期都有，说明市场热点非常凌乱。下跌居前的券种是0513、0501、0603，下跌前十名品种的总成交量为1638.87万元，仅占总交易金额的一成有余，看来市场涨跌动力都不是很足。

    从成交量看，昨日没有过亿品种，0214、0103和两只浮息券相对活跃，合计1.27亿。超过1000万元的债券共有5只，主要集中在两端，也就是说长期和短期品种交易更加积极，中期品种相对滞后。

    从期限结构变化看，近一个月的收益率和年初以来相比，其波动特点不尽相同，说明市场偏好在发挥主要作用。

    自年初到3月19日，收益率总体表现为上行，但中期基本没有变化，短期和长期债则出现5-15个基点的上移；加息后，短期品种收益率开始下移，1年期收益率甚至低于年初水平9个基点，相应地，3至5年期有26-44个基点的上升、7年期升22个基点、10年期升12个基点，说明多数机构认可的安全品种——中期债在加息后表现最糟糕，这到底是该类产品补跌因素造成的，还是持仓主体结构变化引发的，或者市场估值的问题？单纯从收益率水平来看，中期产品调整已基本到位。

来源：中国证券报

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