中国国际金融公司:发展债券市场需要交易制度创新债券滚动报道

中国国际金融公司:发展债券市场需要交易制度创新

2007年07月10日 07:18

周松林

    中国国际金融公司董事总经理李新松日前在中国债券市场发展之路研讨会上表示，要更快发展我国的债券市场，需要交易制度创新，除了需要引进做市商制度，大力推动机构更加积极地参与市场报价外，还需要特别强调双边报价的价差限制。

    目前我国市场上机构报出的同一交易品种的价差普遍都在二三十个基点，这个价差水平无疑限制了市场的交易。在美国等西方发达国家，机构间的双边报价一般只相差1、2个基点，即使在日本、中国香港等亚洲国家和地区的市场，双边报价的价差也只不过2、3个基点。因此，有必要对交易制度进一步改进。李新松认为，上海证券交易所即将推出的有完善做市商功能的固定收益证券电子报价平台，将为市场的交易带来很大便利和促进。

    李新松表示，我国债券市场发展相对滞后的另一个重要原因是目前市场的交易主体种类和数量还比较有限。银行间债券市场的交易主体主要是金融机构，非金融机构现在还难以进入这个市场，商业银行仍是我国债券市场的主要投资人，债券市场的覆盖面受到很大限制。应该继续扩大市场的交易主体，吸引更多的金融机构参与。李新松建议可以考虑引入和发展私募基金来参与债券交易，私募基金的进场可以在很大程度上提高市场的活跃度，促进市场的成熟。

    李新松说，目前债券市场上已经出现了利率互换、债券远期等金融衍生品，而如果要进一步扩充这个市场，还需要推动相关衍生品的创新，比如把利率互换由试点逐步变成全面推广，并进一步推出远期利率协议。

来源：中国证券报

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