公司债受个人投资者青睐 机构投资者影响可能减弱

2008年07月10日 08:28   来源：证券时报   吴清桦

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日前，新湖中宝公司债成功发行，其中个人投资者占据了近七成，机构投资者仅占三成多。业内人士预计，新湖中宝公司债的顺利发行，将大大鼓励其他公司通过发行公司债融资的积极性，也将促使监管层加快公司债的审批步伐。另外，机构投资者对公司债发行的影响可能减弱，而个人投资者则有望扮演越来越重要的角色。     此次新湖中宝的发行，尽管不被机构投资者看好，但最终吸引了大量的个人投资者，并获得超额认购。一家券商固定收益部负责人分析认为，主要原因在于其发行利率高，9.00%的利率水平成为目前沪深两市债券最高收益率。发行人向机构投资者询价的结果，充分考虑了投资风险，所确定的收益率偏高，而目前投资渠道不多，股市的低迷让大量个人投资者转移投资视线到债券上；另外，这一债券产品设置灵活，设置了回售条款，债券持有人有权在债券存续期间第3年和第6年付息日可将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人，这意味着新湖中宝虽然为8年期产品，但实际上为3年期。"3年期的产品能拿到9%的收益率，相当具有诱惑力，在当前市场上确实少有。"这位分析师感叹。     "其实，个人投资者对于固定收益类产品的需求是相当大的，如信托贷款类理财产品都卖疯了。"中信银行某支行的理财客户经理表示。该行近期连续推出的20余款信托贷款类产品，期限在3个月至1年不等，收益率在5%-6%左右，均被蜂拥而至的投资者一抢而空。     今后个人投资者在公司债发行方面将扮演越来越重要的角色，上海某券商的一位固定收益部分析师预计。机构投资者在选择投资品种时过于理性，对于没有担保的公司债，不太看好的行业，如房地产、民营企业都持十分谨慎的态度。另外，作为机构投资者中的重要一员的保险公司，则被限制投资无银行担保的产品。由此，机构投资者在公司债发行过程中的影响力将逐渐减弱。而个人投资者对公司债投资的热情将逐渐增加。个人投资者所考虑的风险因素相比机构投资者要小很多，同时，上市公司的品牌影响力深入民心。另外，公司债日益走高的收益则是吸引个人投资者的重要原因。     统计显示，今年以来，沪深两市已发行7家公司债，分别为08钒钛债、08粤电债、08金地债、08莱钢债、08中联债、08华能G1、以及08新湖债，债券期限分别为5年、7年、8年、10年、8年、10年、8年，债券票面利率分别为6.80%、5.5%、5.5%、6.55%、6.5%、5.2%和9%。

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