发行呈现"井喷" 公司债成市场"香饽饽"

2008年08月06日 10:41 来源：每日新报

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    发行呈现“井喷”态势

    尽管今年以来债券的发行速度已经加速不少，但相对于投资者的认购热情而言，债券市场依然是供不应求。证监会的最新统计数字也显示，今年上半年，上市公司通过发债券融资的数额同比大涨6倍多，债券融资首次超过股票融资额，占总融资额的53%，而此前该比例仅在10%左右。

    发行节奏明显加快

    统计数据显示，今年上半年，IPO融资额为940亿元，较去年同期减少30%，发行超过1亿股的大盘股4家，筹资643亿元，同比下降64%和49%。而企业债和公司债的发行规模及筹资规模都获得大幅提升。

    据统计，今年以来，已经发行了30只企业债和13只公司债，发行规模分别达到697.5亿元和232亿元。而上个月发债力度更是出现“井喷”现象，一个月就有总额达468亿元的共18只企业债和公司债发行，甚至在一周之内就有总额达123亿元的5只企业债同时发行。

    像上交所的首只信用公司债08新湖债，由于票面利率高达9%，网上发行短短14分钟即宣告售罄。而08北辰债的发行也同样上演了一幕“抢购”景象。

    值得注意的是，据统计，在新湖债的发行中，中小散户占据了65%的比例，这意味着和以往不同，抢购的投资者也悄悄地发生了变化，个人投资者也开始进入债券投资的舞台。而08新湖债在上市交易后的几日，价格最高就见到了102.99元。08北辰债在上市首日最高也见到了102.2元的价格。

    此外，来自中央国债登记结算公司公布的最新数据显示，7月末，基金债券托管量为8078.83亿元，较上月增加492.87亿元，增量为今年4月份以来之最。而今年前7个月，基金债券托管量的增加值为2931.98亿元，增幅达到56.97%。保险机构在中债登的债券托管量也继续增加。7月末，保险机构债券托管量为11836.55亿元，较上月增加234.17亿元，这已经是保险机构连续第六个月在银行间市场增持债券。数据还显示，今年前7个月保险机构债券托管量增加2489.49亿元，增幅为26.63%。

    分析人士表示，近期股票市场大幅波动，作为最主要的跨市机构，基金和保险大幅增持债券以规避股市系统性风险。

    个人怎样投资公司债

    就目前情况而言，个人投资者参与公司债投资主要分为直接投资和间接投资两大类。

    投资者在一级市场投资公司债时，网上认购一般是按“时间优先”的原则实时成交，即先进行网上申报的投资者的认购数量将优先得到满足，交易系统将实时确认成交。当网上累计的成交数量达到网上发行的预设数量时，网上发行即结束。

    在二级市场上，公司债券的交易方式有竞价交易和大宗交易两种。就二级市场交易而言，个人投资者目前还只能在竞价交易系统中进行公司债买卖。间接投资就是投资者买入银行、券商、基金等机构的相关理财产品，然后通过这些机构参与公司债的网下申购。

    公司债券的投资存在的风险主要有以下几种。首先是利率风险。其次是流动性风险，流动性差的债券使得投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券，从而遭受降低损失或丧失新的投资机会。第三是信用风险。另外还有再投资风险以及回收性风险。

    投资者在选择公司债时，市场人士表示，应主要根据公司债的三大特点来进行相关的选择。首先是收益稳定但收益率较低，只有通过大额交易才能降低成本，取得规模效益。其次，由于公司债结构复杂，对投资者的专业知识和技能要求较高。第三，公司债的信用等级差异很大，存在一定的信用风险，因此需要投资者有较强的风险识别和承担能力。