美联储不敢贸然加或降息免造成不可收拾的局面外汇滚动新闻

美联储不敢贸然加或降息免造成不可收拾的局面

2006年12月14日 07:49

朱周良

    美联储上一次调整利率还是在6月29日，迄今，联储维持利率不变已有近半年时间。而在不少经济学家看来，在未来经济前景不明朗的情况下，美国货币当局可能会等待更长时间，甚至不排除，在整个2007年都按兵不动。

    从理论上分析，这样的预测也不无道理。因为，如果要升息，当前的经济条件显然不能满足条件，美联储自身也承认，美国经济的增长速度已经明显减缓。今年第二和第三季度，美国经济增速分别为2.6%和2.2%，远低于第一季度的5.6%。而一向被看好的第四季度，现在预计可能也不过2.5%左右。再度加息，经济显然无法承受。

    然而，如果降息，美联储显然又放不下通胀这个“包袱”。根据最新的数据，美联储最为偏爱的通胀指标———核心PCE在10月份的同比增长仍达到2.4%，远高于当局设定的1%至2%的适宜区间上限。忍住不加息就已属不易，要降息谈何容易。

    穆迪的经济学家赞迪认为，美联储此次声明的措辞与上次几乎如出一辙，这本身就发出了暗示：当局在未来的货币政策不会作出任何调整，不管是向上还是向下。

    雷曼兄弟驻美国经济学家哈里斯则预计，在明年全年，美联储都可能维持利率不变，只有到了2008年才可能有所动作，而那时更可能出现的是一轮降息。

    相比以往的连续加息，现在美联储之所以连一次利率调整都如此“艰难”，原因何在？

    首先，在连续17次加息后，紧缩效应在一定程度上开始显现，体现出来就是经济增长放缓；其次，加息次数越多，利率水平距离理论上的“均衡点”就会越近，所以把握起来也就更难。除非是看到很清晰的信号，譬如经济数据很好或者很差，否则货币当局不敢贸然加息或是降息，以免造成不可收拾的局面。

来源：上海证券报

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