中美两国出口齐"抬头" 人民币升值步子可以更大外汇滚动新闻

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中美两国出口齐"抬头" 人民币升值步子可以更大

2007年01月12日 06:16

王栋琳

    “弱美元”改善赤字窘境

    美元对非美货币加速贬值无疑将增大人民币升值压力。也就是说，除了从本国贸易状况衡量，美国的经济增长状况也迫使人民币升值速度加快。

    经济学家们早就发现，美元汇率一直演绎一个非常有趣的规律：美元汇率对进口的敏感度远小于对出口的敏感度。即当美元贬值时，往往能大幅促进美国商品出口，却不会对美国进口带来明显打击。当美元升值时，出口却往往会立即遭遇重创，贸易赤字迅速拉大。

    美国新公布的11月贸易数据再次证明这一点。美国商务部公布，去年11月美国贸易缺口再次收窄1%，至582亿美元，9月、10月、11月连续三个月赤字下降。目前美国贸易赤字比去年8月份的赤字历史最高值699亿美元下降117亿美元，达到了2005年7月份以来的最低点。而最有趣的是2005年7月份恰好是人民币汇改拉开序幕的时间。

    从美元指数走势可以看出，从10月份开始，美元指数经历了连续两个月的巨幅下滑，从10月初的87左右下跌到最低82.24。美元对主要非美货币均大幅贬值，对人民币也不例外。在这个时间段里，出口开始上升，赤字显著缩减。

    正如不少国外经济学家和政要呼吁的那样，要缩减美国贸易赤字，弱势美元是一条可行的途径。尽管近期美元出现反弹，但要从解决最令美国政府头痛的赤字角度考虑，未来的美元走势并不乐观。

    目前中美两国都面临着货币政策的方向性抉择。中国是继续加息、上调准备金率收紧流动性，还是从汇率政策出发减少流动性输入压力；美国是加息或维持利率不动、推行强势美元和双赤字政策，还是降息刺激房地产业、制造业的升温。从最近中国央行行长的表态来看，扩大汇率弹性显然已在官方策划、酝酿至少是探讨之中了。国内外经济学家均抛出人民币今年升值加快的推断，有的看高到6%。无论如何，目前国内外的形势都表明，人民币升值步伐可以更快一些。

来源：中国证券报

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