美元涨势"咄咄逼人" 复苏之路或已在脚下

2008年05月05日 07:47 来源：中金在线

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    无疑问美元是上周外汇市场上一颗最耀眼的“货币之星”，包括非农就业在内的多数美国经济数据好于预期，提升了美联储将暂停降息的预期，此外，美联储再度祭出缓解信贷紧缩局面的措施，改善了资本市场前景，帮助美元延续了近期的反弹势头，美元指数周线走出“三连阳”。分析师表示，鉴于美联储将暂停降息周期的预期不断增强，美元本周或将继续走高。

    欧元兑美元上周下跌1.3%，为连续第二周走低；美元兑日元上涨0.9%，为连续第三周上扬。美元指数上涨1%，也为连续第三周走高。

    上周最重要的事件莫过于周三美联储利率决定以及周五美国公布4月非农就业数据，因此投资者在这些事件之前普遍比较谨慎，市场并未出现大幅波动。欧洲央行官员对通胀的担忧给欧元提供了温和支撑，但市场对于美联储即将投放出暂停本轮降息周期的信号的预期也帮助美元“坚守阵地”。

    经过了美联储利率决定和非农就业数据等重大事件的考验之后，美元依然“屹立不倒”，反而成为美元上涨的最新“催化剂”，美元或许如部分分析师所言已经走上了复苏之路。

    目前，在美联储一系列“猛药”之后，信贷市场流动性情况已经好转；股市信心也正在恢复，道指也站稳13,000点大关；房市的底部也正在逐渐形成；且美元的主要“对手”——欧元的经济基本面也出现问题。美元反转的外部因素已经具备，而美联储将暂停降息的预期以及利好的经济数据无疑为美元走势反转增添了有力的砝码。

   美联储利率声明温和美元一度遭挫

    美联储上周三将基准利率下调25个基点，至2.00%，并暗示持续7个月的降息周期可能将告一段落。但对于汇市而言，这种暗示过于温和，降息消息公布后美元兑欧元一度跌至盘中低点。

    东方汇理银行的外汇研究全球主管MitulKotecha指出，投资者一开始对美联储政策声明过于乐观。但是声明最终没能如投资者所愿，美元就出现下跌。他们原本预期美联储会明确暗示此轮降息周期结束。

    富国银行驻纽约的外汇策略主管NickBennenbroek表示，市场期待美联储能明确表示出中性立场，或者对暂停降息作出更强烈的暗示；该行认为美元之所以在降息决定公布后走低，主要原因就是美联储没有作出直接暗示。

   通胀数据支持美联储暂停降息美元扭转乾坤

    但美元跌势并未延续很久，因投资者消化了美联储会议声明，加之市场交投清淡，美元兑欧元于周四欧洲时段起即逐渐走强，而利好的通胀数据则支持了市场对美联储将暂停降息的观点，为美元反弹提供了有力的支持。

    美国3月剔除食品及能源的核心个人消费支出物价指数月率上升0.2%，2月为上升0.1%。3月核心PCE物价指数年率为上升2.1%，2月为上升2.0%。核心PCE物价指数是美联储偏爱的一个衡量通胀的指标。美联储认为适宜的核心PCE物价指数年升幅为1%-2%。

    RBC CapitalMarkets的外汇策略师MatthewStrauss表示，市场正在观察美国的经济数据，以从中寻找美联储可能会暂停放松货币政策的线索，而核心PCE物价数据正好暂时支持了美联储将暂停降息的看法。

    就业数据利好、美联储扩大注资美元巩固反弹力度

    上周五公布的数据显示，4月份美国非农就业人数降幅远低于预期，加之美联储推出缓解信贷紧缩局面的最新措施，消息出来后，美元进一步扩大先前的涨幅，兑欧元涨至3月份以来的最高水平。

    美国劳工部周五公布，美国4月份非农就业人数减少2万人。4月份失业率下降0.1个百分点，至5%。经济学家此前预计，4月份非农就业人数减少8.5万人，失业率为5.2%。

    美联储上周五还公布了帮助缓解信贷紧缩局面的最新计划，该计划包括扩大定期资金招标工具规模，同时还扩大了与欧洲央行及瑞士央行的货币互换额度。

    就业报告提升了有关认为美联储已接近降息周期尾声的预期，而这一预期加强了美元的吸引力。就业报告还支撑了一种日益升温的看法，即美国经济放缓并不像最初设想的那么严重。

    DailyFX.com资深外汇策略师BorisSchlossberg指出，“就业数据非常利好美元，验证了美国经济仅仅是在放缓的看法，美元将继续走强。长远来看，还很难说美元底部已彻底形成，但短期而言，很可能是这样。”

    Forex.com驻新泽西首席外汇策略师BrianDolan表示，对于美联储改变货币姿态的预期，成为了美元这轮反弹的基础，也是美元走上反转之路的基础。

    欧洲两大央行将公布利率决定美元本周有望延续涨势

    本周四欧洲央行和英国央行将公布利率决议，目前市场普遍预计这两家央行分别维持利率在4.0%和5.0%不变。但如果欧洲央行行长特里谢在新闻发布会上措词温和，暗示央行年内降息，欧元将继续走低；此外，鉴于英国经济表现糟糕，英国央行年内可能不得不进一步降息，这也与美联储将暂停降息的预期形成鲜明对比，英镑本周可能继续下滑。若欧元和英镑进一步走低，将加大美元的反弹力度。

    此外本周还将公布美国4月ISM非制造业指数和美国3月NAR成屋签约销售指数等重要数据，若数据表现好于预期，美元也可能继续走强。

    法国巴黎银行分析师称，由于资本市场前景更加乐观，美国经济数据也不像预期般那么疲弱，美元反弹势头可能持续。

    交易员指出，美元兑欧元目前最大的考验是位于1.5340的技术位。若欧元跌破该水平，美元将继续大幅上涨，否则美元可能再度下挫。

   本周值得关注的经济数据及事件：

    本周一(2008-5-5)

    欧元区5月Sentix投资者信心指数；美国4月ISM非制造业指数；美联储主席伯南克发表演讲

    本周二(2008-5-6)

    欧元区 RBS/NTC 4月综合采购经理人指数终值；欧元区3月生产者物价指数

    本周三(2008-5-7)

    英国3月工业/制造业产出；欧元区3月零售销售；美国3月NAR成屋签约销售指数

    本周四(2008-5-8)

    德国3月经常账；美国上周初请失业金人数，美国3月批发库存/销售

    欧洲央行管理委员会议/19:45公布利率决议/20:30召开新闻发布会；英国央行货币政策委员会公布利率决议

    本周五(2008-5-9)

    法国3月工业产出；加拿大3月贸易账，加拿大4月失业率；美国3月贸易账