中间价续写新高升值趋势渐放缓

2008年05月13日 08:40 来源：中国证券报周文渊

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    昨日，由于上周五美元走弱，人民币对美元汇率中间价再度创出汇率改革以来的新高，报6.9820，较上一交易日大幅升值185个基点。尽管人民币汇率中间价再度创出新高，但是4月份以来人民币升值幅度明显放缓，4月仅升值0.27%，为今年以来的最小单月升幅。5月份，人民币对美元汇率中间价多次回落至7.0关口之上，分析师认为，人民币走势维系于美元，预计伴随美元走强，人民币年内升值步伐将放缓。

    美元是否见底仍需观察

    4月30日，美联储降息25个基点至2%，同时将贴现率下调25个基点至2.25%。而美国公布的第一季度GDP数据为增长0.6%，4月份非农就业人口仅减少2万，两项数据都好于预期，目前市场普遍认为，美联储将暂时中止降息行动。受此利好刺激，美元在国际市场上大幅反弹；不过近来披露的金融企业一季度业绩报告，又给美国经济前景蒙上阴影。

    中天嘉华理财研究部王睿认为，目前美国经济并未出现明显好转。他表示，从次债危机的角度看，虽然各个主要的华尔街投行从政府的融资额度呈现下降的趋势，但是整体流动性仍然处在比较紧张的局面。而且从一季报来看，各个金融机构的财报并不乐观，虽然政府不断救市，但是金融机构仍在为危机前的泡沫而埋单。从美国宏观经济来看，虽然首季度GDP增长0.6%，高于0.2%的预期，失业率也好于预期。但是美联储仍在该形势下降息，显示政府层面也不对经济抱有信心。此外，GDP增量中占绝大多数的是政府开支和企业存货增量，而消费投资和进出口并没有太大起色，因此美国经济前景仍不容乐观。

    在美国经济不明朗的背景下，美元见底还需要等待。王睿认为，美元在近期内不会有很大的升值空间，起码在二季度不会。美国的宏观经济仍然并不乐观，而在金融业饿殍遍野的形势下，实体经济成为经济的一根救命稻草。在美联储看来，在衰退与通胀之间，挽救经济的衰退要比治理通胀更紧迫，这也就是美联储不断降息的原因。如果二季度经济数据仍然起色不大，不排除美联储继续降息。不过，一旦英国和欧洲央行的货币政策有所松动的话，美元必将有新的走势。

    人民币升值趋缓

    伴随美元走强，人民币升值幅度明显放缓。4月份人民币升值幅度为0.27%，为今年以来最小的单月升幅。5月份，人民币走势更为疲弱，中间价多次回落至7.0关口之上。有交易员指出，4月份以来，人民币对美元汇价就一直盘整，使得市场对人民币汇率风险的关注程度上升，外汇市场的获利出场也对人民币走势带来压力。此外，人民币的持续盘整也是对前期快速上涨的消化，一季度人民币对美元汇率升值幅度达到4.07%，是我国外汇市场建立以来人民币升值幅度最大的一个季度。

    人民币在突破7.0关口之后，快速升值也引起管理层担忧。中国海关公布的4月出口增速放缓至21.8%，进口增长则提升至26.3%，有研究员认为，美国经济衰退和人民币升值因素对中国外贸的冲击正逐步显现，预计出口增速平稳下降态势将会持续，而为了避免出口遭受更大的冲击，人民币的升值步伐将明显放缓。

中间价续写新高 升值趋势渐放缓

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