降息之后 市场寄望G7峰会再出更强利好

2008年10月10日 10:31   来源：上海证券报   

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下一步救市要靠财政政策？     展望下一步，一些专家指出，要真正从根本上解决危机，货币政策手段可能并非灵丹妙药，相比之下，财政支出可能来得更为直接一些。     陶冬认为，当前全球并不缺乏流动性，而是缺乏信心。因此，银行纷纷停止相互拆借，除非银行重新开始愿意放贷，否则降低资金成本并不会起到太大作用。他表示，当前全球仍处在雷曼破产的阴影之中，各大机构都对潜在的交易对手风险格外警惕，因此几乎无人愿意在当下借出资金，只有央行。     瑞银的经济研究团队则认为，较宽松的货币政策并不能治愈金融系统的最大疾患——资金的匮乏。8日联合降息突显的是货币政策上的协调行动(虽然或许有点迟了)，此举相比动用纳税人的钱为银行注资或给救助实体提供融资要更容易。不过，后者还是很必要的，而且实际上更重要。     因此瑞银认为，市场面临的挑战是找到解决银行系统破产压力的办法，尽管看上去具体办法不可避免地要根据不同国家、不同具体情形会有不同。     美林则指出，要解决当前货币市场冻结的难题，一个更直接的方式可能是通过财政手段，而不是货币政策调整。政府需要帮助提升银行的资本金状况，或是为融资提供担保。报告指出，一个好消息是，部分国家似乎已经在朝这方面努力，比如英国。英国政府本周推出了一揽子银行救援计划，政府将动用数千亿英镑资金直接投资银行股权或是帮助银行获得融资。     MFR公司首席美国经济学家本周表示，市场一直要求全球央行采取更多协调行动，市场对这次联合降息的最初反应是积极的。不过，下调政策利率是容易做到的。困难的是眼下面临的对更大力度财政政策措施的需求。

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