瑞银集团:美元紧缩前景遭到怀疑

2008年06月17日 13:37 来源：外汇通

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    美元周一纽约时段走弱，欧元/美元升至1.5519上方。美股和美债收益率隔夜均基本持平。《华盛顿邮报》有文章暗示美联储主席并没有计划很快升息，该文章援引一位不具名消息人士的话指出，伯南克个人对经济增长放缓的担心仍然高于油价引起的通胀效果。这篇文章事实上指出了我们的观点，即市场对美联储紧缩政策的定价有些过度。目前利率期货市场对美联储未来12个月的升息定价为147个基点，年底的升息定价为86个基点。隔夜公布的4月长期资本净流入数据增至942亿美元，远高于上月的595亿美元(上修至603亿美元)，主要受到海外资金重新买入美国债券的提振。

    就我们的观点而言，欧洲央行将在7月升息，而对美联储紧缩的预期有些过度。因此我们认为，欧元/美元预计将在未来1个月内走高，而3个月周期中，欧元/美元可能受到欧元区经济担心超过通胀担心的影响走低。

    欧元：

    欧元区5月CPI终值年率上升3.7%，高于市场预期的3.6%，符合欧元区官员对于物价稳定状况恶化的判断。周一的通胀数据支持了我们对于欧洲央行将被迫维持更长时间紧缩政策的观点，而短期债券收益率的上升将继续支持欧元，7月升息愈发具有可能性。我们继续认为欧元/美元短期内上扬，但对长期保持谨慎。我们建议买入3个月期，执行价为1.5650的看跌期权。

    瑞郎：

    周一公布的瑞士4月实际零售销售数据意外上扬，年率增长2.4%，高于预期的 2%。我们的经济学家指出，市场认为瑞士央行很可能在本周升息，特别是在目前全球通胀压力上升的状况下；但另一方面瑞士央行每日公开市场操作依然维持平稳，暗示瑞士央行对当前货币政策立场满意。本周瑞士还将有1季度工业产出、贸易帐和生产者物价等数据公布。我们继续看好瑞郎在风险厌恶情绪上升后的表现，建议做空欧元/瑞郎，目标1.58。