华商基金:风险的集中释放结构性分化不可避免基金滚动报道

华商基金:风险的集中释放结构性分化不可避免

2007年07月02日 13:26

孙晓霞

    5月底财政部调整印花税政策以来，市场出现了大幅度波动，指数的最大波动幅度达到20%。华商基金相关负责人表示，近段时期的调整是对一年多以来市场快速上涨后，积累的各种风险的一次集中释放。在此之前的半年时间内，大批小盘题材股的涨幅远远高于大盘蓝筹股，市盈率水平也达到了相当高的水平，市场短期化特征明显。这也是5月底以后，市场结构性调整的重要原因，该机构预期这种分化还会在相当长的时间里进一步深化。

    华商基金认为，从估值的角度来看，以2007年预测的业绩计算，目前A股市场的总体平均市盈率大约只有32倍。虽然有一定程度的偏高，但幅度并不明显。而同时，作为市场蓝筹股的代表，中标300等成分股的预测市盈率则只有28倍左右，要比市场平均水平低20%，考虑到中国经济快速增长，以及这些企业良好的业绩增长预期，还是相对合理的。总的来讲，A股市场的高估值问题，更多表现为一种结构性的高估。对于大部分非主流品种，其未来所面临的估值回归压力，将依然沉重，但对于大部分的优势蓝筹股而言，股价进一步回落的风险和空间，预期都较为有限。

    展望下半年，上市公司业绩持续快速增长、人民币持续升值带来的充足流动性以及原有优质非上市资产的注入，将给证券市场带来向好的动力。与之相对应，钢铁、煤炭、机械、有色等基础行业中业绩持续向好的龙头公司，受益于资产重估过程的地产、金融企业，及有央企等大型企业集团优质资产注入的上市企业，都会有比较好的市场表现。

来源：证券时报

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