牛市不长熊市猛跌 有些"鸡肋"应当坚决抛弃

2008年05月29日 09:32   来源：中财网   黄嫀淓

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在美国，90%以上的资金涌向专业机构评选出来的5星基金。在国内，由于评级机构发展并不完善，基金市场历史业绩不长等因素存在，依靠"数星星"来判断基金优劣，并不十分科学。     然而，可以肯定的一点是，基金业的发展与壮大，正为基民提供越来越多的选择。     对于风险偏好型的投资人来说，进攻型的产品，是最佳选择。对于保守型的投资人来说，抗跌型的基金，则是较为安全的品种。     但有一些基金，即没有进攻能力，又没有防守能力，同时业绩稳定性差。这样的基金，不得不说是基金产品中的"鸡肋"。     根据过往业绩、稳定性以及近年表现，我们遗憾地发现5只这样的"劣质产品"，它们分别是：德盛稳健、金鹰成份优选、富国天源平衡、东方龙、中邮核心优选。     德盛稳健、金鹰成份优选、富国天源平衡：4年业绩不佳，稳定性差     这3只基金是近4年来业绩最差的偏股型基金，收益分别仅有：101.13%、125.94%和141.71%。有可比业绩的43只基金近4年平均收益率在220%左右，可见，他们的平均收益比同业落后近1倍。     然而，仅仅是绩差，并不足以成为它们被抛弃的理由。糟糕的是，它们在4年当中的下跌、调整市况中，表现同样令人失望。     金鹰成份股优选基金和德盛稳健两只基金，由于公司实力不强大，业绩落后，比较容易理解。然而，富国天源平衡的主人富国基金，在前两年中，业绩也曾雄霸一时。但这并没有使天源平衡摆脱困境。     业内人士透露，基金业有一个潜规则，相当一部分基金公司，总有一两只主打的基金，其他基金则以各种方式为它做贡献，或者是被公司边缘化。联想到此，不禁要问，富国天源平衡，是不是就是这样一只被公司边缘化的基金呢？     东方龙：牛市涨得少，熊市跌得多     东方龙的遭遇与富国天源平衡有相似之处。     作为东方基金旗下第一只基金，3年以来，一直不为市场所知晓。然而，该公司旗下另一只基金东方精选，曾是2007年度的黑马，业绩直逼华夏大盘精选。     一个公司旗下两只基金产品，相差如此悬殊，没有理由不让人担心。其业绩也充分证明了这一点。     我们发现，东方龙的表现，属于标准的牛市不涨、熊市猛跌的类型。     晨星的统计显示，截至2008年4月11日，该基金最近两年年化回报为55.80%，居118只可比基金第107位。同样的，业绩跟不上，并不是最致命的问题。关键是，该基金在"5·30"以及自2007年10月以来的下跌中，毫无反抗能力，排118只基金倒数第3。     这样的表现，如何给投资人继续持有的理由？     中邮核心优选：彭旭长期"休假"，公司后继无人     这只基金自诞生以来，一直头顶光环。然而，多数业内人士只把它当作特例来研究。因为大家都心里有数，这是一家仅凭投资总监彭旭一人之力撑起的基金公司。所谓独木难支，这个神话最终在2007年底破灭。     自去年底以来，彭旭以"休假"为由，不再露面，同时于今年2月初正式辞去旗下另一只基金中邮核心成长基金经理一职。     该基金今年以来的表现同样令人失望，在189只晨星股票型基金中，排到182位，即进入后10位置。     对于彭旭"下课"的原因，业内称是因为证监会对其过于激进的操作方式甚为不满。不管是何种原因，中邮核心优选的例子，再一次证明，个人英雄主义并不能长期维持基金公司的强大，也不能维持基金业绩的长期胜出。选择管理规范、团队建设完善的公司，始终是选择基金的第一要义。

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