打新借贷推高收益 货币基金凸显避险功能

2008年06月13日 07:22   来源：解放网－每日经济新闻   别冶

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沪指本周三个交易日跌去11.18%，3000点终告失守，在股市恐慌情绪不断蔓延的时候，货币市场基金因其避险功能再度进入投资者的视野。     长城证券指出，存款准备金率再度提高以及大盘IPO又将展开的消息，对于货币市场基金都构成利好，预计近期货币基金收益将保持在较好水平，是短期较好的保本和避险工具。     打新借贷推高收益     日前，中建股份过会，预计将于本月中下旬将回归A股。而根据以往经验，在大盘股的IPO或新股密集发行期间，由于市场大量的资金需求，将会引起货币市场利率上升，进而带来货币市场基金收益率的提升。     分析人士指出，根据以往经验，大型IPO对资金的需求巨大，货币市场利率通常有个冲高的过程。不出意外，中建股份发行可能成为货币市场利率上升的又一契机。     据了解，去年中国神华IPO网上申购日当天，银行间7天回购利率的加权平均利率自1998年4月以来首次突破7%关口，达到7.1017%，创下9年以来的新高。今年1月份，受大盘股中煤能源发行日程确定推动，而后银行间回购利率全面上行，基准7天回购加权平均利率及1年期央票收益率均出现明显的上涨。今年2月份，在中国铁建公布IPO日程表后，14天的回购利率曾经高达5.50%，其间成交量也逐步放大，7天回购利率也曾高达5.0%。     中建股份IPO影响趋小     如果说去年大盘股IPO异常密集，带动货币市场基金的7日年化收益率短期攀高。那么此次中建股份IPO是不是和以往一样，对货币市场基金产生较大影响呢？     一业内人士表示，每次新股发行前，货币基金都要应付资金大笔撤出，而后又要应付大量未中签和获取上市首日收益的资金重新回归，资金波动大增加了基金操作难度。     汤森路透中国的投研主管周良认为，此次中建股份的IPO对货币市场利率影响会比较小。因为只有IPO一级市场回报率较高的情况下，才会有很多投资者以回购方式获取资金申购新股。而在新股收益率不高的情况下，这样做的投资者就会很少。目前股市低迷，IPO回报率低，从回购成本上看，并不划算，因此投资者参与IPO申购的意愿较低，此次中建股份IPO应该不会引起货币市场利率的升高。     长城证券建议投资者关注嘉实货币、华夏现金增利、上投摩根货币、富国天时货币、建信货币等基金。

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