原油供应存不稳定性油价还将创出新高

2008年04月30日 10:47 来源：证券日报施海

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    受全球主要产油国、炼厂供应不稳重大利多因素影响，周一晚间，美盘NYMEX原油期价再次逼近120美元，周二，沪燃油高位区域性强势波动，全日总成交量扩展至85330手，持仓量净减1500手至47880手，其中主力合约FU807一度逼近4500元，终盘收跌56元至4432元。

    笔者分析认为，原油供应存在不稳定性，而消费需求则刚性增长，罢工、袭击、破坏、恐慌性采购和储备等活动又显著加重了原油供应紧张，美元贬值强化了作为商品风向标的原油牛市行情，投机资金推波助澜，由此促使原油牛市持续运行。

    由于英国原油公司Ineos位于苏格兰的格兰杰默斯炼油厂员工自27日起开始展开两天的罢工，英国石油公司被迫关闭了在北海油田的一条主输油管道。这条输油管道日输油能力为70万桶，接近英国全国原油日产量的一半，该公司生产系统将停止原油和天然气输送。由于英国每日生产150万桶原油，而有1/5天然气供给依赖该系统。这座炼油厂每日生产21万桶原油，将导致英国整体原油和天然气供给因此减少40%和25%。另外，受工人罢工和石油生产设施遭到袭击的影响，非洲产油大国尼日利亚超过一半的石油产能处于关闭状态，原因是，美孚石油当地分公司与工会在薪资问题上产生分歧。预计尼日利亚将每日减产144万桶，占该国每日产能250万桶的58%。加上英国减产日70万桶，合计达214万桶，占全球每日用油8600万桶的比重约2.5%，是3年前美国墨西哥湾遭飓风侵袭以来最严重的原油供应中断事件，由此显著加剧全球市场对原油供应的严重担忧。

    另外，肯尼亚国家石油公司近日已购买了30天的战略储备原油，以应对油价的持续上涨，而美国也拒绝暂时停止向国家紧急储备输送原油的呼吁，并将继续补充储备，以防止美国受到严重供应问题的打击。由此反映部分国家恐慌性抢购储备原油的实质。

    石油输出国(OPEC)主席推测，油价可能升至200美元/桶。实际上，美国经济衰退和经济危机引发美元贬值所致，而美元贬值1%，将造成油价每桶上涨4美元。

    国际能源署(IEA)称，全球原油供需平衡在2015年之前仍将长期维持紧张，原油需要每日增产3750万桶，才能避免出现供应紧张，而上述增长幅度已超过目前原油产量的40%，显然在全球产油国原油储备资源紧张背景下，上述增长幅度是难以达到的。

    截至4月22日，CFTC公布的基金持仓报告显示，美盘NYMEX原油总持仓量由144.1万余手大幅缩减至到133.7万余手，大幅减仓10.4万余手，净多单增加4036手至70562手，其中，多单减少7482手至247474手，空单减少11518手至169430手，基金大幅减磅空单，小幅减磅多单，场内部分沉淀资金撤离，导致原油期价高位区域性强势波动。

    国内燃料油，由于高油价严重制约终端消费用户，黄埔市场现货价维持平稳态势，多数持货商以观望为主，市场交投气氛清淡，最新现货价格为4850元/吨，对沪燃油近期合约FU806期价升水幅度超过170元。由此，不但拓展沪燃油上涨空间，而且吸引消费商直接采购沪燃油库存，导致期市库存持续缩减。

    综上所述，原油市场供需关系偏多失衡，油价还将挑战新高，沪燃油也将联动扬升，投资者操作上宜持有坚定的逢低吸纳的牛市思维。

原油供应存不稳定性 油价还将创出新高

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