高位期权影响大 投行放言油价122美元不是顶

2008年05月08日 10:00   来源：上海证券报   黄嵘

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本周，在整个商品市场遭遇美元走强而出现调整时，原油价格却创出新高。原油为何逆商品大势而动呢？从近期不少海外投行的评论看，他们纷纷把眼光投向了原油期货下周即将行权的高位期权上。在这些高位期权的影响下，投行将原油期货的短期波动幅度都往上做了调整：有的预测为125美元至130美元；有的则预测为120美元至150美元。     据这些投行统计，这些期权的数量相当于354000张期货合约，同纽约商业交易所(NYMEX)原油期货主力6月合约的持仓量(34万张)相当。     在本周二时，美原油6月合约创出122.65美元的历史新高，并且这种一枝独秀的行情并没有因创出新高而"见光死"，当日仍在121美元的高位上收盘。"当看到原油在周二时的收盘价收在了前期历史高位上方时，我们就意识到，如果原油打破了前期的高位，那么它的这种势头还将继续，因此应该将价格水平再次向上调整。我们现在将价格区间调整为120至150美元。"曼氏金融的分析师EdwardMeir说道。     "当原油价格创出新高后，可能会引发新的资金进入开新仓，我现在把价格目标区间定在125美元至130美元"巴克莱的PhilRoberts预测道。     这些投行的预测同近期原油的基本面消息有一定的关系。例如：土耳其军队越境空袭库尔德工人武装、非洲第一大产油国尼日利亚国内局势持续动荡、伊朗核问题迟迟无法解决等都为国际原油的飙升点了一把火。不过，据业内人士介绍，近期不少投行的一致调高油价预测其实还另有隐情，因为原油在120美元的上方堆积着大量的6月看涨期权。     国际专业原油咨询机构Petromatrix的分析师OlivierJakob称，他不认为近期原油的突然上涨是出于基本面上的动机。"市场仍旧存在着上涨的风险，因为在120美元上方存在着大量的6月看涨期权。"据Olivier统计，这批看涨期权的到期日就在下周，数量相当于354000张NYMEX原油期货，而目前NYMEX6月的原油期货合约也才34万张，因此这些期权在行权时可能会对市场造成非常大的冲击。在这些高位期权中，120美元的看涨期权大约有25000张；125美元的看涨期权大约有14000张。Olivier甚至还大胆断言，近期原油的这种涨势可以被视作这些高位期权的逼仓行为所推动。     昨日到记者截稿时，美原油价格依然坚挺，保持在121美元上方运行。油价昨日开盘价为121.84美元，到记者截稿时最高曾涨至122.30美元，最低曾至121.21美元，最新持仓量报345815张。

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