"油脂三剑客"联袂撞上"跌停板"

2008年07月22日 10:42 来源：上海证券报陶金峰

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    昨日，国内包括大连商品交易所豆油和棕榈油期货，以及郑州商品交易所菜籽油期货在内的“油脂三剑客”全线跌停。市场人士预计后市国际原油价格如果不能得到有效的支撑，则豆油、菜籽油和棕榈油期货仍将继续震荡回落，否则其继续回落的空间有限。

    近日，由于市场担心美国信贷危机加深，美国和全球经济增速减缓，将减少全球原油和其它大宗商品的需求，导致以原油为代表(包括农产品在内)的全球大宗商品整体大幅回落；而天气转好、产量预期和库存增加、阿根廷取消引发争议的大豆出口关税体制，以及中国粮油丰产和粮油调控等因素，也加大了近日豆油、菜籽油、棕榈油等农产品期货的下调压力。

    由于美联储主席伯南克发表了对于美国经济前景的悲观预期，市场担心经济放缓将减少对原油的消费需求，加上上周公布的美国石油库存意外增加，以及伊朗核危机有所缓和，市场部分多头资金获利离场，纽约原油期货从7月11日的最高点147.25美元跌至18日的近期低点128.28美元，一周内最大跌幅高达12.9%左右。原油带头大幅下调，导致市场对于带有生物能源概念的豆油、棕榈油、菜籽油、玉米、糖等农产品期货热情大幅降温，近日国际和国内豆油、棕榈油、菜籽油期货价格纷纷走低。

    7月18日，阿根廷总统取消大豆出口关税上调体制，17日阿根廷上议院投票否决该议案。阿根廷内阁部长称，谷物及油籽出口关税税率注将恢复至3月份调整前的固定水平，即大豆出口关税将恢复至固定的35%。贸易商预计在阿根廷国会投票反对提高出口关税后，该国的豆油出口供应可能将增加。阿根廷是全球最大的豆油出口国和重要的大豆出口国，取消大豆出口关税上调体制，将有效降低国际大豆和豆油市场的供应成本，增加国际市场的豆油和大豆供给，对于国际豆油和大豆价格构成一定压力。

    国内方面，日前国家统计局公布，今年全国夏粮产量达到12041万吨，比上年增产304万吨，增长2.6%，连续第五年增产。农业部日前表示，力争全年粮食生产有个好收成。国家粮油信息中心7月9日预测，2008年中国大豆产量将达到1650万吨，较上年增长350万吨，增幅26.93%。2008年中国油菜籽总产量将达到1150万吨，较上年增长112万吨，增幅10.8%。日前，根据黑龙江省大豆协会对农户调研，预计黑龙江省2008年大豆种植面积为6000万亩左右，高于上年度的种植面积5297万亩，大豆产量预计为750万吨，远远高于上年度的500万吨产量。国内粮油丰产，对于近日国内豆油、菜籽油等油脂期货价格构成较大的回调压力。

    现货方面，目前国内豆油现货市场处于季节性消费淡季，棕榈油使用范围扩大在逐渐挤占着豆油市场份额，新菜油上市增多。国内豆油的供应依然充裕，贸易商谨慎观望。7月21日，张家港地区四级豆油报价10950至11000元/吨，价格下降200元/吨；张家港地区24度棕榈油价格报9800元/吨，较上周五下跌300元/吨，市场心理恐慌；江苏地区菜油现货价格也出现不同程度的小幅下跌。

    需要注意的是，尽管近日国际和国内油脂期货价格出现较大幅度的回调，但是今年全球油脂供应整体依然偏紧，后期天气变化对于全球食用植物油的产量和价格仍会产生较大的影响。而国际原油价格受地缘政治冲突、投机因素以及美元疲软等因素的作用，其继续大幅下跌甚至跌破100美元的可能性很小，一旦原油价格止跌企稳，或将预示油脂期货下跌过程将暂告一段落。