有色金属 短期恐难走出低迷

2008年12月18日 15:43   来源：上海证券报   徐虞利

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在经历了近五年的有色金属商品牛市后，国内有色金属价格在9月过后经历了始料不及的暴跌。目前铜、铝、铅、锌、镍等主要金属价格在两个月里跌幅在20%-45%之间，跌速之快、跌幅之大为历史少见，铝、铅、锌等有色金属价格已跌破成本，不少企业采取减产措施，以减少亏损。     中国有色金属工业副会长尚福山表示，国家刺激投资和内需政策对有色金属行业的拉动作用不如钢铁、建材行业明显，且具有滞后性，有色金属需求好转可能在明年下半年，全面复苏或在2010年。     国内电解铝行业经过近两年的超常扩张，今年陷入全面亏损，铝价长期低迷使得电解铝企业举步维艰，国内行业老大中国铝业股份有限公司也不得不对氧化铝和电解铝实施减产。     安泰科铝业首席分析师王飞虹表示，由于产能过剩，需求疲软，2009年国内电解铝产量难以增长，虽然生产成本有所下降，但价格仍将低迷，难以出现反弹。王飞虹预计，年底时，国内电解铝产能将达1800万吨，但闲置产能约有370万吨，其中减产的产能约为150万吨。王飞虹认为，如果国内电解铝生产实现零增长，国内市场将大致可以维持平衡。      安泰科分析师冯君从表示，2009年锌价不太可能出现大幅反弹，同时矿山产量将出现下降。明年伦敦金属交易所(LME)3个月期锌期货价格可能为1000-1300美元/吨，同时铅价可能小幅走高。但由于过去十年铅锌矿业投资比冶炼投资少，精矿产量将下降。目前国内的锌矿企业已成批关停，从业者面临减产、停产的形势。目前锌精矿的市价仅相当于部分企业生产成本的二分之一，有企业已裁员近千人。“中国2008年锌精矿产量将下降15万吨至310万吨，降幅为4.6%。2008年国内锌消费量将增加2%，至370万吨，但这一增幅将大大低于去年。”她说。     有色金属工业协会对铜业企业调研后发现，骨干企业没有大幅减产，拥有铜矿的企业通过自产矿还有一定的利润空间，通过对产品套期保值锁定利润损失并不大。渤海证券分析师张延明认为，2009年依然是调整年，但预计有色金属价格到达底部之后便展开震荡行情，此时金属价格对库存的敏感性大为下降，锌有可能成为率先上涨的品种；风险释放充分后，金属价格上涨的空间比下跌的空间大。     紫金矿业董事长陈景河认为，目前是金属矿业市场还只是进入“初冬”，行业低迷将持续三到五年，2009年将是行业的谷底，市场将在2010年缓慢复苏。

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