保险业:飓风失约大利好并购温而不火潜行待来年保险滚动新闻

保险业:飓风失约大利好并购温而不火潜行待来年

2006年12月26日 11:19

李豫川

    回顾2006年，国际保险业似乎就是一连串的“意外”。年初分析师们的预测纷纷落空，而我们此前没有想到的问题却纷纷登台。禽流感并没有大规模爆发，寿险公司也因此躲过一劫；保险业的并购并未如预期的那样火热；最大的意外是飓风没有像去年那样横扫美国，保险公司因此大有收获。

    并购潮持续温而不火

    从去年下半年开始，全球保险业的并购热潮就开始涌动。2005年年底，瑞士再保险公险公司以68亿美元收购了通用电气旗下的保险业务，并因此成为全球最大的再保险公司，改变了慕尼黑再保险公司多年来的龙头地位。

    今年年初，许多业内人士预计保险业即将掀起一轮新的并购潮，但2006年的并购风似乎没有预想的那么猛烈。

    笔者认为，今年保险公司并购“温”而不火的主要原因有三：一是股东们的制约。他们担心大宗并购会摊薄企业利润，因此要求保险公司在进行收购时必须严格按程序进行，保障业务不至于分散，并要保证潜在的收购不仅在战略上可行，而且经济上也是有利可图的。

    二是欧美的财产险公司资金实力受2005年的飓风影响而缩水，尽管今年的飓风“爽约”使他们大获其益，但财产险公司更愿意提高其准备金水平，而不是进行大宗收购。据悉，美国财产险商哈特福德金融集团(Hartford)到2006年底可用于并购的现金为15亿美元；加拿大宏利金融(Manulife)到今年年底可用于并购的现金也只有30亿美元。他们基本上无力进行大规模的并购。

    三是自2005年以来，欧美股市逐步走出了熊市阴影，保险公司开始将大笔资金向股市转移以获取高额投资回报。

    2006年也有一些重量级的并购案例。截至12月18日，今年保险最大的一宗并购交易是安盛6月14日以123亿瑞士法郎(约103亿美元)收购瑞士丰泰保险公司(Winterthur)，规模略小于去年美国大都会人寿以118亿美元收购花旗集团的保险业务。安盛的资产管理额因此增加1000亿美元，成为全球第五大资产管理机构。

    今年国际保险并购的热点也从美国转移到了欧洲，欧洲的保险公司非常关注自己的竞争格局，他们的并购积极性甚至比美国同行还要高，尤其是欧洲内部的保险并购将比跨大西洋的欧美企业并购要多。欧洲排名最靠前的几家大保险公司(德国安联保险、法国安盛保险、荷兰国际集团、意大利忠利保险)对竞争对手的并购活动非常关注，担心对手的并购将使自己的竞争排名下降而陷于被动，因此都在积极寻找并购机遇。

    欧洲保险企业的小型并购大有“遍地开花”之势，而英国的中小型保险公司又是许多保险公司觊觎的目标。华尔街第六大投资银行——贝尔斯登公司今年9月预计，英国汽车险保费收入在2008年—2011年之间增幅将达10%左右，这比许多欧洲大陆国家更有吸引力。

    飓风“爽约”保险公司乐开怀

    电脑模拟曾预计，今年的飓风将达10次以上，其中半数为破坏性极强的大型飓风。美国科罗拉多州立大学科学家2005年10月曾预计，今年至少有一次造成巨大损失的飓风袭击美国东海岸的概率为81%；出人意料的是，今年的飓风季期间，美国本土竟然没有遭到一次“像样”的飓风袭击。

    没有飓风就意味着没有保险损失，也意味着像好事达公司、圣保罗旅行者集团等公司将因此盈利剧增。飓风“爽约”使得那些主要的财产险公司业绩“耀眼”。圣保罗旅行者集团今年第三季度利润翻了六番，从去年同期的1.62亿美元升至10.4亿美元。该公司去年因飓风损失支付了约10.1亿美元，而今年第三季度仅支付了1000万美元。

    “股神”巴菲特旗下的旗舰公司——伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)11月3日公布的财报显示，截至9月30日的今年第三季度，伯克希尔公司盈利27.7亿美元，与去年同期的盈利水平(5.86亿美元)相比，公司本季度盈利飙升了近五倍。去年同期，“卡特里娜”、“丽塔”、“威尔玛”等大飓风使该公司蒙受了近34亿美元的损失，加之其他的保险损失也达30亿美元，导致该公司去年当季利润仅为5.86亿美元。

    分析人士预计， 2006年全球财产险公司有望盈利500亿美元，2007年他们将有足够的资金来增加准备金，同时许多财产险公司正计划增加股票分红和股票回购。

    保险公司因飓风“爽约”而盈利颇丰对公司而言是利弊均沾的事情，巨额盈利有可能引发公众对保险公司大幅提高保费的做法提出质疑。惠誉评级公司称，飓风减少使保险公司面临公众要求，降低保费的压力。

    伦敦预测机构——热带风暴风险(Tropical Storm Risk)12月7日发表报告称，尽管2006年美国没有遭到飓风袭击，但2007年就没那么幸运了。2007年大西洋上可能形成16次热带风暴，其中9次将加强为飓风，4次成为强飓风。16次热带风暴中至少有5次将袭击美国，其中两次为飓风。

来源：中国保险报

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