<font color="#990000">险资投股市渠道放宽价格翻番股票投资将不再受限 </font> 保险滚动新闻

险资投股市渠道放宽价格翻番股票投资将不再受限

2007年04月06日 07:12

殷洁吴敏

    保险机构不能投资“价格在过去12个月中涨幅超过100%股票”的限制即将放开。昨日，记者从保险公司获悉，监管部门已经原则上取消了这一限制。保监会相关官员昨日表示，监管部门正在研究，相关正式文件还没有下发。

    取消限制乃众望所归

    目前，保险机构投资股票主要遵循2004年底出台的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)、《保险公司股票资产托管指引(试行)》(简称《指引》)两个文件。其中，规定保险资金直接投资股票不得超过上年末总资产的5%；保险机构投资者不得投资价格在过去12个月中涨幅超过100%的股票等。

    某保险资产管理公司负责人告诉记者，此前由于股市的走牛，很多股票在去年一年间涨幅超过100%。受到这个规定的限制，保险机构只能“捂着”股票，可供再投资的股票寥寥无几。但此前监管部门的这个限制也是出于当时市场情况的考虑，而在股改完成后，股票市场已经进入了成长阶段，这个政策的调整也是众望所归。

    而此前，国寿首席投资官刘乐飞在接受记者采访时表示，国寿直接投资股市的比例已经接近5%上限。如果能够提高股票投资的上限限制，保险资金对股市的投资将会更加灵活。保监会主席吴定富曾表态，保险入市比例一定会适度上调，但时间不会很快。

    投资风格短期不会大调整

    上述保险资产管理公司负责人指出，这个限制的放开对于保险公司来说是个好事。这样，保险公司可以在一定空间内调整投资股票的结构。

    不过，这一限制的放开是否使保险机构在投资上变得激进？另一家保险资产管理公司的负责人否认了这种观点。他表示，保险资金作为一种要求长期资产匹配的资金，从性质上来讲不可能因为政策的变化而改变投资风格。

    “而且保险资金的运用需要监管部门、委托方和公司本身的多方认可，投资激进并不是保险资金的风格。不过，如何规避潜在风险，这对保险机构的投资能力将会有更大的要求。”

    此外，一家保险投资界人士则认为，由于5%的大比例限制并未突破，保险公司投资证券基金和直接入市的比例不会因此发生大的调整，这还是要根据整个市场的估值来决定投资方向。

    鼓励中小保险公司委托投资

    据记者了解，除了将放开对资产管理公司不得投资涨幅超100%股票的限制。监管部门在不久前也向各公司下发了《保险资产管理公司第三方理财业务试点管理办法》的征求意见稿，鼓励中小保险公司通过委托投资的方式进入股票市场。

    为了控制保险资金的应用风险，监管部门对保险资金直接入市资格也进行了差别管理。即注册资本10亿以上，总资产达50亿元以上保险公司可以组建资产管理公司直接入市。目前，保险资产管理市场上已经形成了“9＋X”格局。

    而保险资金可投资的渠道包括债券市场、银行存款、基金和股市等等，其中投入债券市场的资金占据了约六成份额。按照去年年底，保险资金接近2万亿计算，可投资股市的资金已经达到。去年，保险全行业在股票投资上的收益达89.2亿，整体投资收益为27.1%。

    ■政策影响

    保险重仓股票或受青睐

    多数集中在蓝筹和二线蓝筹中，具体影响还看保险公司增减仓策略

    保险资金不能投资于涨幅超过100%的股票在目前的市场状况下已显过时。在经历过2006年市场上涨之后，过去一年A股涨幅超过100%的股票比比皆是，而涨幅低于100%却难找到。

    截至昨日，上证指数最近一年从1340.16点飙升至昨日的3319.14点，涨幅达147.7%.其中保险资金集中的范围沪深300指数上涨了167.7%，涨幅超过沪指。大部分A股绩优公司的涨幅已经远超过翻倍的幅度。

    北京首放分析师董琛说，目前市场上也有保险资金重仓股这一概念，但多数集中在蓝筹和二线蓝筹中。目前保险资金直接入市已超过760亿元。从去年以来的行情看，保险资金在不得投资翻倍股票的限制下，基本已无股可投。

    从近期保险资金的直接投资方向来看，新增保险资金主要出现在新股申购的一级市场。从去年中行IPO开始，到此前兴业银行，保险资金都是历次大盘股IPO认购中的重要参与者。但这些去年7月份开始IPO的股票的涨幅也部分接近100%.以中国银行为例，这只去年7月份上市的股票目前已较招股价上涨93%.显然，如果该限制不取消，保险资金将无法增持这些股票。

    分析师认为，保险资金直接投资的一些规则放开，可能会影响到目前一些保险基金重仓投资股票，但具体效果如何还不得而知。因为此前保险资金无股可投而捂住的股票，一部分可能被减仓，也有一部分可能会增仓。

    另一方面，不同的账户下的保险资金投资偏好不同，比如分红险账户会更偏好红利型股票。这一点在放开翻倍限制后可能更明显。

    上市公司2006年度第四季度报告显示，南山铝业、盐湖钾肥、金融街、恒瑞医药、山东黄金、吉恩镍业、宜华木业、云铝股份、宇通客车和澄星股份是保险资金比例最高的前十只股票。过去一年中这些涨幅大部分已超过100%.

来源：新京报

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