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罗景:中国人寿06年净利预测大增103%
【打印本稿】　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年04月11日 08:37
罗景
    中国人寿近3个月走势

        

        

    中国人寿(2628.HK)将于4月17日公布06年业绩，我们预测06年纯利将大增103%至188.9亿元人民币，每股盈利0.706元，较市场平均预期高17.9%。业绩增长主要来源于投资收益的大幅攀升，估计公司06年总投资收益率达7.47%，投资收益升156%至420亿元；预计公司06年风险型保费增长28.2%至821.3亿元；预计06年末报告的内涵价值及新业务价值分别增长26%和23%。我们对公司07年保费增长前景依然乐观，07投资收益亦有望超出我们较为谨慎的预测。维持“买入”评级，12个月目标价29.8港元。

    预测06年纯利大增103%。中国人寿将于下周二(4月17日)公布06年业绩。我们预计公司06年纯利将大幅增长103%至188.9亿元(人民币，下同)，每股盈利0.706元。市场预测净利润区间为91.2亿元至408.3亿元，每股盈利区间为0.324至0.941元，预测均值为0.599元。若剔除部分极端数据，我们的预测位于市场上限，较市场平均预期高17.9%。

    投资收益大幅攀升拉动盈利增长。受益于A股市场的强劲表现，我们估计公司06年总投资收益率将高达7.47%，对比05年仅3.80%。由于保费收入保持快速增长，加上公司投资收益积累，我们预测公司总投资资产将增长27.3%至6,294亿元，其中约10%为权益投资。受上述两方面因素推动，我们预计公司06年投资收益将大增156%至420亿元，其中约233亿元为净投资收益(主要为利息及股息收益)。

    预计06年风险型保费增长28.2%。根据公司之前公布的经营数据，06年保费收入(按中国会计准则)增长14.4%至1,838.4亿元。我们认为风险型保费(在香港会计准则下被确认为收入)是公司保费增长的主要动力，预计06年同比增长28.2%至821.3亿元。
 
来源：中国证券报
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