国寿中报终于亮相产品结构性调整加速能否补市? 保险滚动新闻

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国寿中报终于亮相产品结构性调整加速能否补市?

2007年08月29日 08:34

    8月28日，三大上市保险公司的最后一份中报终于亮相，中国人寿2007年中期业绩报告一经公布，其股价便一路上扬，强势涨停，盘中高点达56.09元。对此东方证券保险行业资深分析师王小罡表示：每股基本与摊薄后收益为0.82元，超过行业预期，这是支持国寿涨停的一个原因。受资本市场利好影响，中国人寿业绩较去年同期翻倍并无悬念，据中报显示，以,以国际会计准则，国寿上半年实现净利润净利润达232.89亿元，同比增长159.7%。

    销售渠道与产品结构问题凸现

    国寿中期业绩报告中所披露的一组数据值得关注，其一，上半年中国人寿支付退保金214.84亿元，同比增长41.21%。其二， 2007年上半年赔付支出达到了495亿，比去年同期暴涨395.55%。

    从表面上看，以上现象受多方面因素影响，国寿两鸿产品集中给付高峰的显现，国内A股市场的火爆行情以及步入加息通道的预期等等，分析师王小罡认为，从公司的长远发展看，这反映出国寿在产品与销售渠道方面存在结构性问题。他指出，在产品结构上，国寿分红险占比高达70%，而平安却仅有40%，在销售渠道上，国寿对银保的依赖程度较高，每100元保费就有36元来自银保收入，这使得以上寿险产品的销售容易受到加息等外部环境变化的冲击，保费收入难以保证。从产品期限看，期限短的产品给付比较密集，会给公司带来较大的偿付压力。

    国寿结构性调整  投连险能否补市?

    显然，当前的市场环境对国寿非常不利，王晓罡表示，从中报可以看出，国寿正在积极调整产品结构。相对于往年的猛冲业绩，上半年保费收入增长呈现趋缓态势，结构调整成为中国人寿业务发展的主旋律。截至6月30日，首年期缴总保费收入为161.73亿元，较2006年同期增长23.9%，首年期缴总保费收入占长期传统型保险合同首年总保费收入的比例达93.3%。

    在结构调整期间，为了保持业务持续稳定增长，中国人寿将适度开发投连万能险。对比两者，当万能险上市之时，早已获批的投连险却迟迟未有动作，对此王小罡认为，一方面，国寿缺乏投连险的销售经验，另一方面，投连险近似于有一定保障功能的投资期限较长的基金(或FOF)，对公司的意义在于扩大资产规模，以及收取2%左右的费用收入，而对于其内含价值的贡献非常有限，要低于万能险，因此，国寿对投连险的推出相当谨慎。

来源：和讯

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