保费增长背后的结构压力

2009年02月24日 10:08 来源：中国经济时报王丽娟

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    近一周以来，三大上市保险公司相继发布了1月份保费收入。其中，中国人寿寿险业务1月份累计保险保费收入为366亿元，单月保费增长19.4%，太平洋寿险1月份保费收入为70亿元，同比下降14.2%，平安人寿1月份实现保费收入133.11亿元，比去年同期的108.20亿元，上涨19%。

    从数据显示来看，中国人寿和平安人寿都达到了近20%的增长率，唯有太平洋寿险一家为近15%的负增长，这已经是太平洋寿险连续第四个月保持负增长了。尽管这样，业内人士也一致将三大寿险企业1月份的业绩称为“开门红”。

    为何负值的保费增长也被业内视为“开门红”呢？这其中的答案与2008年底保监会下令进行结构调整密不可分。

    银保：开门红的法宝

     2008年，在银行的大力推动下，保险公司依靠银行保险收入颇为可观，已经达到全部保费收入的近60%，甚至更高。而到2008年底，在美国金融危机的警醒下，以及受股票市场不景气的影响，保监会将2009年保险业的工作重点定位于回归保障型功能。这样一来，今年各大保险公司在银保业务的调整上一定程度地反映在了保费收入当中，并且将影响全年的业务调整及业绩。

    据海通证券保险业分析师潘洪文分析，银保保费高增长和个险保费较快增长是中国人寿1月份总保费增长的主要原因。

    据了解，中国人寿在2008年就收缩了该公司的万能险业务，但万能险本身所占比例较低，去年上半年仅占全部业务的5%，所以该业务的收缩对银保保费增速影响非常小。

    但同样是收缩了万能险，太平洋寿险1月份的保费呈现了负增长。

    潘洪文分析认为，太平洋寿险1月份“开门红”的业绩也是超出市场预期的，而银保业务继续收缩和结构调整以及春节因素等成了单月保费负增长的主要原因。

    同时，某保险公司业务主管在接受中国经济时报记者采访时指出，除了银保业务对保费的影响之外，在降息预期下，保单的吸引力加大，保险公司新一年的招兵买马扩充销售队伍，成为了保费增长开门红的重要条件。

    不过，东方证券保险行业分析师王小罡指出，二季度以后的保费增速依然有待观察。如果公司今年在4—6月份之间派发分红通知书，那么派发之后是否能维持较高的保费增速，还需要继续观察。

    数量与质量的较量

    虽然从保费收入角度来看，中国人寿和平安寿险近20%的同比增长更好看一些，不过，从业务调整角度来看，业务结构更优质的保险公司发展前景可能会更好。也就是在保监会防风险、调结构、稳增长的监管思路下，各保险公司在质与量中做何种取舍。

    潘洪文指出，尽管中国人寿银保的保费高速增长，但更应关心公司银保费的质量提高，即银保渠道贡献的新业务价值，公司银保渠道产品结构的调整还有待进一步了解。

    王小罡向本报记者指出，太平洋寿险业务规模虽有下滑，但产品结构的改善比较显著。

    据悉，1月份太平洋寿险的业务中，个险渠道的传统险和分红险保费同比增长50%以上，银保渠道的首年标准保费同比增长也在50%以上。主要原因在于：太平洋寿险2009年推出了若干利润率较高的新产品，如个险渠道的“长泰人生”，以及银保渠道的“红福多”。

    根据保监会日前发出的《关于进一步加强投资连结保险销售管理的通知》要求，从3月15日起，在银行代卖的投连险，只能在银行理财中心和理财柜销售，不能通过银行储蓄柜台销售。而从去年下半年开始，银行渠道的投连险和万能险已纷纷撤柜，目前分红险已走上前台，成为主推险种。

    不过，从寿险保费收入的环比看，太平洋寿险1月份呈大幅增长态势。受保监会控制银保业务迅速增长的政策影响，太平洋寿险2008年9—12月份的月均保费42亿元，而2009年1月份寿险保费收入70亿元，环比增长达102%。

    广发证券保险行业研究员余晓宜分析认为，太平洋保险1月份寿险保费收入环比大幅增长显示，保监会放松了对银行保险的打压。

    余晓宜称，虽然保费收入能维持高增长的态势，但太平洋保险的业务结构改善可能并不乐观，这是由于寿险营销员销售的个险保单带来的保费收入相对稳定，在2008年9—12月份急剧下降的是银行代销的趸缴保单，因此出现寿险业务结构改善的假象，当2009年放松对银行代销保险的限制，趸缴保费收入的大幅增长，使得环比出现了超过100%增长的同时，也会使期缴的占比再次下降。

    她指出，事实上，保险公司调节保险业务结构的能力是非常有限的，无论是寿险营销员还是银行等代销机构，出于自身利益的考虑，都会尽量销售保单，银保产品的高增长反映了市场的实际需求。因此，当保监会放松对银行保险的限制后，预计趸缴占比会大幅反弹，太平洋保险的业务结构很难真正得到改善。

（责任编辑：胡晓）