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业绩浪狂炒后大盘或会歇歇脚
　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月03日 09:31
    16年中九月上涨概率不到四成今年七八月涨得急获利盘较多

    业绩浪狂炒后大盘或会歇歇脚

    业内人士：短期震荡可能加剧，可关注前期涨幅不高的蓝筹股

    即使是最乐观的券商研究员，也没有预料到今年中报业绩浪来得如此凶猛：不仅迅速摆脱6月份政策利空的阴霾，还在7、8月分别大涨17.02%和16.73%，以5218.83点的高位为中报行情画上圆满的句号。

    不过，业绩浪的疯狂炒作，很可能令大盘不得不歇歇脚。数据显示，16年来，沪综指9月份上涨的概率仅为37.5%。在沪综指年内幅涨幅高达95.06%的背景下，9月大盘还有多高的涨幅呢？业界普遍认为，可能要出现高位的震荡调整，投资者应关注前期累积涨幅不大且估值相对较低的蓝筹股。

    9月份多为调整行情

    每年的七八月份，大多是深沪上市公司的中报披露密集期，同时也是传统的业绩浪炒作期。不过，今年的业绩浪掀起的是“完美风暴”。据天相投顾的数据显示，截至8月31日，披露2007年中报的1503家上市公司，创造净利润3262亿元，其中具有可比性的1364家公司净利润合计1896亿元，较去年同期增长79.12%。超预期的业绩增长，令沪综指成功站上5200点大关，近两个月累积涨幅达36.56%。

    七八月份的牛市亢奋之后，9月行情会怎样走？多年来的数据显示，即使是在大牛市，9月份也难免要在业绩浪后，荡起调整浪。从1991年以来，沪综指在16个年头里，仅有6次在9月份收阳(详见右图附表)。涨幅最大的是1996年和1998年的9月，当时的涨幅分别是8.10%和8.06%。

    “8月份的强势表现，势必为9月份行情埋下隐忧。”民族证券研究员徐一钉认为，今年8月股市表现比较喜人，但赚钱效应不大，9月份的个股行情可能与8月恰恰相反。

    强势震荡调整概率大

    在中报行情火爆的刺激下，新资金入市仍然踊跃。上周前四个交易里，深沪股市日均新增A股和基金账户分别为20.66万和28.88万户。但是，虽然经济持续快速增长带动上市公司业绩超预期增长，但是，业界仍担忧过高的估值可能透支未来的收益，也让政策面调控的风险增大。

    “中报业绩影响行情逐步淡化，但在惯性和资金面充裕的情况下，市场可能在5000点上方反复走强，同时市场的乐观情绪达到高点。”广发证券的分析师游文峰认为，在5300点-5400点有较强的阻力，调整的动因更多来自于市场本身，一方面是急速上攻的走势形态需要修正；另一方面对于政策面的敏感，可能使市场自发在9月强势震荡。

    上半年基金净值增长109.5%的华夏大盘精选基金经理王亚伟，在最新出炉的基金中报中表示，下半年通胀压力增大，为遏制经济增长由偏快转为过热，预计宏观调控政策偏紧。

    王亚伟认为，中国A股市场估值水平已处在全球股市的高端，虽然资金仍然充裕，但随着QDII的放行以及私募个人股权投资的兴起，A股对投资者的吸引力在逐渐下降。长期而言，A股的整体估值水平有向下修正的动力。

    “不要忽视政策面温和调控股市的预期。如果股指出现急躁冒进，随时可能受到政策强力调控。”北京首放的首席分析师董琛预计本周股指继续向上空间不大，9月份将以横向震荡构筑大箱体为主，短期震荡区间为5000点至5300点。不过，中期阶段性上摸5600点的运行趋势不变。

    宜回避估值偏高品种

    8月份，金融和地产等权重股涨幅较大，短期调整需求强烈，这导致9月份震荡调整可能加剧。投资者该如何回避投资风险呢？对此，游文峰认为，与8月行情不同的是，业绩长期稳定增长的股票可能在震荡中继续走强，而一些周期性品种则可能面临调整压力。继续看好金融、装备制造、资源和消费等优势成长公司的投资机会。

    以投资成长股见长的王亚伟则认为，将回避估值偏高的行业和个股，挖掘尚未被充分关注的局部投资机会。“看好资产类公司，以及行业整合给区域性优势公司带来的发展机遇。”

    作为两市规模最大的基金，嘉实策略增长基金也认为A股中短期不确定因素增加。因此，将保持持续增长类资产的较高配置。重点关注金融、地产、商业和机械行业的投资机会。同时，保持对消费升级、人民币升值、资产价格上涨、长周期装备制造和制度变迁等投资主题的关注。

    “本周大盘仍将在5000点之上强势震荡，这是个股的黄金炒作阶段。”董琛认为，当前基金实力越来越强大，蓝筹股热点之间的轮流炒作仍将贯穿行情始终。对于市场80%左右的非蓝筹股，由于缺乏大资金持续关注，大机会的出现估计还要等到明年初。

    沪市A股平均市盈率逼近60倍

    本报讯(记者熊元俊)随着周边股市的止跌，沪综指上周五以5218.83点的历史新高收盘，较2005年6月6日的低位998.23点有4.23倍的涨幅。

    在指数迭创新高之时，股市的财富迅速增加。据交易所最新数据显示，截至8月31日，深沪两市总市值达233087亿元，流通市值为79336亿元。其中沪市总市值为179745亿元，流通市值52697.16亿元。

    股市规模大增，股票估值自然水涨船高。在上月末，沪市A股和B股平均市盈率分别升至59.24倍和50.58倍。而在2005年5月末，沪市A股总市值为21863.1亿元，流通市值为6031.69亿元，同期沪市A股和B股平均市盈率分别为15.66倍和13.86倍。

    59倍的市盈率是什么概念？在2001年6月末，沪市A股平均市盈率为56.55倍，相对应的点位是2218点。让老股民难忘的是，在2001年6月14日，沪综指最高涨至2245.43点，这一高点直至2006年12月14日才重新越过。即使算上新股上市的指数虚涨，沪综指的绵绵跌期仍长达5年多。
来源： 深圳特区报  
 
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