齐鲁证券:金融街 价值严重低股投资价值凸现

2008年06月23日 14:50   来源：中金在线   涂力磊

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公司目前已经进入北京、天津、重庆、南昌、惠州。从项目储备情况来看，主要还是以高端商务地产为主，结合住宅和酒店。目前所有开发项目中，写字楼占65%、商业占20%、公寓占11%，酒店占4%。从土地的区域分布而言，北京地区占26%、天津占9%、重庆占14%、南昌占14%、惠州占36%。     公司签订F3大厦销售合同之后，08年业绩已经基本锁定。     公司07年ROE为15.5%，在行业中不仅远远高于平均水平，而且相比其他龙头公司也毫不逊色。公司07年销售净利率为17.38%，在行业中也处于优秀地位。此外，由于持有物业逐步进入成熟，08年三项费用占比有望缩减。     截至6月19日，公司股价仅为7.35元每股。公司08、09年的每股收益0.46和0.74元，对应08年、09年市盈率为15.9、9.93。公司P/B水平为1.32，P/PRNAVPS为0.55倍。在房地产上市公司中处于严重低估地位，在商务类地产公司中属于被市场低估程度最高的公司。基于以上对公司基本面的判断和公司本身的市场地位，维持对公司的“推荐”评级。

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