中投证券:低价股成为市场新热点机构观点_中国经济网—

中投证券:低价股成为市场新热点

2007年01月16日 10:47

    进入2007年以来，A股市场震荡加剧，上证指数每天上百点的震幅已成常态，成交量与成交金额也同步放大。市场交易特点也逐步出现了一些变化，较为明显的“二八现象”逐步演变为“八二现象”，每天上涨家数普遍高于下跌家数。昨日，沪深两市共有1431只股票上涨，仅有17只下跌，这与去年的银行地产股领涨大盘形成鲜明对比；与此同时，低价股呈现力度较大的补涨，涨幅榜上低价股的数量急速增加。昨日，南纺股份、大众公用、大红鹰、尖峰集团、中通客车、湖北迈亚等一大批低于5元的股票居于涨停板之列。

    去年涨幅明显落后

    从去年8月开始，大盘呈现单边上扬态势，到去年末仅5个月的时间，上证指数涨幅即高达85%。而在此期间，两市低于5元的低价股数量从7月末的710家减少到12月末的634家，也就是说在这轮牛市中仅有约10%的低价股股价超过了5元。而15元以上高价个股的数量则从59家急剧增加到124家，其中20元以上的个股从28家达到70家，高价股上涨幅度明显高于低价股。

    低价股的滞胀，凸现了市场投资理念的转变，价值投资理念的深入人心使得资金更热衷于追逐行业龙头股，特别是代表中国经济增长核心动力的大盘蓝筹公司。由于大蓝筹公司治理结构较为规范，业绩成长性显著，市场认同度高，加之流动性好，更适于大资金的进出，因此这些个股的涨幅普遍高于大盘。但是，随着高价股的急速上涨，部分蓝筹公司估值明显偏高，其投资价值有所削弱。在此情况下，发掘新的投资品种成为新增资金的主要工作。相比之下，部分低价股去年被市场忽略，涨幅不大，比价偏低，其补涨也在情理之中。例如昨日位居涨幅榜前列的南纺股份、大红鹰、长航凤凰、经纬纺机等个股，近几个月基本处于横盘整理，整体涨幅远远落后于大盘。笔者认为，低价股有望成为下一阶段市场发掘的热点。

    补涨动力在于基本面变化

    在价值投资时代，“低价”并不意味着“低估”，也不构成上涨的理由。支持股价上涨的根本动力，还是公司的盈利能力与成长性。低价股的形成，往往是由于其历史经营业绩过差，导致市场对公司股价难以认同。但在股权分置改革完成后，随着市场进入全流通，市值成为衡量上市公司价值的主要标准，上市公司、大股东、流通股东的利益逐步趋于一致，提升业绩做大市值成为共同的选择，向上市公司注入优质资产是一个最为快捷的方式。部分低价股可能发生的脱胎换骨的变化，将吸引众多资金进入，使低价股跃入高价股的行列。

    另一方面，随着新会计制度的实施，地产增值、股权投资等账面盈利也将逐渐进入会计报表，将有助于部分低价股业绩的提升。

    不过，并非所有低价股都会出现大幅的业绩增长，特别是一些严重资不抵债，重组无望的ST公司，随着股改的结束将会被逐步边缘化，最终退市，投资者也需要加以分辨，尽可能回避那些风险较大的个股。

来源：证券时报

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