华夏基金:A股将寻找新的方向

2008年05月26日 09:50 来源：上海证券报徐婧婧

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    最近一段时间以来，即使遇到四川大地震这一突发事件，但A股市场走势仍在很窄的范围内上下震荡。这种牛皮盘整使得多方和空方都感到无所适从，随着时间的推移，会发生以时间换空间的现象，A股市场将寻找新的方向。未来股市行情的发展将围绕着概念投资展开。值得指出的是，“概念投资”并不是投机，而是价值投资的一种延伸。

    今年下半年的宏观经济形势还不是特别明朗，上市公司的业绩增长情况也有点扑朔迷离。在这种震荡行情下，任何风吹草动都会给投资者的心理预期和行为方式产生巨大影响。地震灾害对于一国的经济发展当然或多或少会有一定的负面作用，但鉴于我国的特殊情况，市场正盛传管理层要求机构投资者救市的传言。市场信息纷繁复杂，更需要我们冷静面对、沉着分析。目前，能够肯定的是我国出口增速今年肯定会出现下滑的趋势，且这一趋势有可能较长时间的存在；因此，只能指望拉动经济的另外两驾马车：投资和消费。

    从近期来看，投资是值得深入挖掘的题材，特别是投资所包涵的钢铁行业、水泥行业、建材行业等受益于灾害重建的概念，值得投资者期待。但从长远来看，中国作为一个泱泱大国，国民经济的发展不能过度依赖出口，内需的拉动和发展是不可逾越的。所以，我们长期看好消费类上市公司的发展，也注意到近期不少经济数据都显示消费有加速启动的迹象；但近期受到地震这一特大自然灾害的影响，短期消费会被一定程度的抑制，较短时间窗口内的消费类上市公司业绩难以得到有效释放。