创业板推出利好创投业

2008年05月13日 05:31 来源：中国证券报周明邢佰英

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    创投行业再泛起泡沫？

    2007年，外资机构在中国市场上投放的创业投资金额占市场总额的79.0%，本土机构则仅为16.9%。可见，外资创投机构仍然占绝对主导，本土机构无论在投资数量还是投资金额上都处于弱势。

    倪正东预测，根据本土创投企业的发展势头，未来三五年，本土机构投资必将大幅增长，但是超越外资份额还尚需时日，因为本土投资资金量基础还较弱，但可以肯定的是，中国创投市场的竞争正白热化。

    近两年来，VC行业一直保持飞速发展，倪正东深深体会到，整个VC行业处于亚健康状态，“随着VC市场的发展，资金增多，分食市场的公司也更多，竞争压力陡增，市场面临洗牌”。

    而在此前，PartnersGroup高级副总裁曾祺林早已预期，由于市场的资金越来越多，VC行业肯定会出现泡沫。原因是，很多创投公司为了争抢好的项目，甚至抬高价格，使得投资回报比率严重偏差。

    对于行业泡沫，倪正东则保持乐观态度。他认为，适度的泡沫能够淘出行业里的真金，涮掉投机分子，让市场更健康地发展。实际上，即使是身处创投服务市场中，清科也已经感受到投机分子增多的现实。

    从2001年清科集团举办创投论坛以来，各类创投论坛名目繁多，类似的服务商也遍地开花。倪正东认为，清科的优势在于服务质量和多年累积的品牌，清科将扩大服务领域，以客户为中心，并有信心保持行业老大的地位。

    尽管清科目前也做VC，但倪正东表示，清科集团定位为创投产业的SP服务商，做VC是因为做服务平台久了，也会随着创投客户做一些跟投，但仅限于跟投，主业还是为创投机构和企业提供交接的服务平台。

    创业板利好资金退出

    9年的时间，清科从国内第一家创投服务提供商发展成国内领先的创投服务和投资机构，目前其创业投资俱乐部已拥有400多家会员公司。9年的时间，创业板从酝酿，走到了即将面世的边缘。

    “清科和创业板的共通之处在于，实际都是为中小企业提供服务、促其发展。”目睹了创业板酝酿的艰难历程的倪正东，对创业板有着一份特殊的共鸣。

    提到创业板推出对VC/PE的影响，倪正东认为，创业板将为VC提供更多的退出渠道，而且创业板的目标企业与VC的目标企业也是高度重合的；而对于PE的影响并不明显，他认为，应该让大企业在主板上市，而不是大材小用到创业板上市。

    清科研究报告显示，2007年创投退出活动也是渐入佳境，共有100笔创投支持的IPO退出交易发生。

    倪正东说，创业板推出之前，主板对企业上市的门槛要求很高，有了创业板，更多的中小企业能有资格在资本市场进行融资，此前对中小企业提供融资支持的创投也将在更短的时间内退出，获益周期将大大缩短。

    对于《创业板上市管理办法》中设立的创业板门槛，倪正东认为是比较适中的。

    倪正东建议，应让更多的业内人士参与创业板审核委员会，比如在律师事务所、会计事务所、投行以及研究机构有一大批贴近创投行业的专业人士，他们对行业的了解更深入，也能够与专家学者的意见形成互补，利于选拔出更优秀的创业板上板企业。