银行间资金充裕 供求失衡推动市场向纵深发展

2008年08月29日 08:01   来源：中国证券报   刘晋

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周四银行间市场资金相当充裕，3年央票依然没有恢复发行，导致债券(资讯)供给在短期内继续失衡，现券买盘相对卖盘呈现出压倒性优势。     银行间市场现券交易也相当火爆，双边卖价被点超过50笔，从1年期央票到20年国债，几乎所有品种的价格都呈现跳跃式上涨。在目前的收益率水平上，空仓的机会成本很高，在3年央票是否恢复发行依然没有答案的情况下，恐慌性买盘无奈地推动着向纵深发展。2年多的央票和中长期国债是昨天交易的热点，3年央票的实际收益率已经低于4.56%，7年、10年、15年和20年的国债收益率分别被推至4.10%、4.25%、4.50%和4.70%。从收益率曲线来看，10年以上国债的曲线偏陡，如果继续发展，10年期以上国债依然可望有较好表现。     不过市场在经过持续快速上涨以后，也积累了一定风险，如果央行宣布恢复3年央票发行，债券价格将应声而落。虽然大宗商品价格已经大幅回落，且国内经济增长还面临不少困难，但是货币政策从紧的基调，在年内还难以彻底改变。何况9月至12月，公开市场到期量依然有限，而超过千亿的企业债发行也已箭在弦上。市场下一步如何演绎，投资者需要多一点的智慧和理性。

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