长债反攻 债市昨日迎来市场的预料之外强劲上涨

2008年07月10日 07:49   来源：上海证券报   

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和6月份的阴跌一样，昨日债市的强劲反弹也完全在市场的预料之外。在长债的引领之下，昨日各期限债券品种普涨，收益率全线下行，做多气氛一时间弥漫全场。而由于央行宣布今日开始发行6个月期央票，令市场相信央行将想方设法加强资金回笼力度，加息工具则慎用，这也引发了3年期央票的利率大幅下行，市场迎来久违的“涨”声。     上证国债指数显示，昨日量增价涨，报收113.33点，涨幅0.06%，这是其连续阴跌8个交易日之后的连续第二天上行。银行间债市也有同样的暖意，首先，长债表现出优于短债的走势，这也是本周一的延续。受市场传闻6月份CPI下降至7.1%附近消息的带动，长债的买盘开始跃跃欲试，双边报价的卖盘报价被陆续点击，其中剩余期限近7年的08国债07券前日成交还在4.36%，昨日早盘首笔报价就成交于4.1594%。     根据中债收益率曲线，昨日5年、7年和10年期固定利率国债的收益率分别下行了2.66、4、和2.72个基点。     业内人士分析，长债的上扬走势能够持续，主要来自于市场对于宏观调控政策基调解读的变化和6月份金融和物价数据预期的转好。     上周末，温家宝总理在经济调研中表示要“把握好宏观调控的重点、节奏和力度，保持经济在较长时间平稳较快发展，避免出现大的起落”。市场认为这意味着在“滞”与“胀”中，前者是领导层更为担心的问题，同时由于市场预期6月份的CPI同比涨幅将较前月回落至7.1%左右，因此短期内不加息的理由更加充分，这为长债在经历6月份的“跌跌不休”之后迎来反弹创造了条件。     在长债举旗掀起涨潮之后，一则6个月期央票将取代3年期央票纳入今日公开市场操作的消息又让央票紧接着也展开反击。前期的3年期央票汹涌抛盘一扫而空，转而是买盘的不断涌现，收益率也是不断走低。     以08央票13为例，早盘的成交价还在3.9%附近，到10点之后，开始一路下行至3.82%，收益率跌幅近10个基点。“3年期央票的停发和6个月期央票的复出证明，没有3年期央票，央行照收流动性不误。”某城商行交易员指出，这从一定程度上缓解了市场对于加息的担忧，也吊起了资金对于3年期央票的兴趣。     在此前的一周，由于一二级市场利率严重倒挂，3年期央票需求疲软，央行暂停了周四的例行3年期央票发行，二级市场上3年期央票的抛盘也不断涌现，加速了债市的下跌。

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