长期通胀隐忧推高长债收益 市场对长债热情有限

2008年08月12日 11:03   来源：广州日报   黎雯

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昨日发行的第十三期240亿元20年期记账式国债利率中标于4.94%，高于市场预期。分析人士称，银行放松信贷及该债券期限长导致市场需求较小是中标利率偏高的原因。     "这期国债期限较长，除了保险机构存在配置需求外，其他机构的需求都比较少，多数抱着参与心态。"某交易员表示。还有分析师表示，管理层正在放松商业银行信贷额度以刺激经济增长，商业银行债券投资的积极性下降，逐渐放松信贷的趋势也推高本期债券的利率。     不过，尽管中标利率高于预期，但对昨日二级市场上的长债利率影响并不大。记者统计发现，在昨日成交的86只期限在10年及以上的记账式国债中，仅有8只债券价格下跌。分析员称，目前二级市场上20年期限的国债品种成交较少，因此对市场的参考意义比较有限。     市场对长债热情有限     事实上，除了昨日招标的20年期国债外，市场对此前发行的几只长债热情都非常有限。如5月7日招标的30年期国债，中标利率为4.50%，远高于市场普遍预期的4.3%～4.4%，6月20日招标的10年期国债，市场也明显显出热情不足。     而昨日，统计局公布7月份PPI较上年同期上升10%。"长债中标利率高于预期反映了机构投资者对长期通胀比较担忧，若通胀问题不解决，就意味着加息的可能性存在，资金成本或将更高，机构对利率的要求也就更高了。"华泰证券债券分析师谢志华表示。而富滇银行交易员唐定也表示，由于市场对长期通胀走势仍心存疑虑，长债需求量一直偏小，热情有限自然推高中标利率。

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