对银行利率反映敏感 万科嫌利率高推迟发债?

2008年09月04日 08:50   来源：广州日报   黎雯

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作为对银行利率反映最为敏感的中长债，公司债的利率对宏观经济政策的松紧格外敏感。分析人士表示，在CPI回落、紧缩政策有放宽迹象以及资金面持续宽松的情况下，不只是万科债或将下调利率，今后发行的公司债也将难以达到之前动辄7%~9%的利率水平。     市场昨日传闻，由于后悔最初定的7.0%～7.5%的利率询价区间太高，万科今日将推迟29亿元无担保公司债券簿记建档及发行。不过，在昨日记者致电万科时，对方给记者的书面回复表示“公司债发行在按计划正常进行”，但对无担保公司债的具体问题，对方并没有给出答复。     对此，一位接近其主承销商中信证券的人士透露，主承销商稍早接到通知,暂停今日万科无担保公司债发行，但具体原因不明。而对于后悔初定的利率区间太高而推迟发行无担保公司债，招商基金某分析师表示“有这个可能”。     据了解，今年发行并已上市的11只公司债被市场爆炒，收益率水平也不断下降，分析师认为，二级市场收益率水平不断下移或导致万科后悔此前所设定的利率区间，因而推迟发债。     广发证券固定收益分析师何秀红向记者表示，近期,高收益公司债被市场过度炒作，如08新湖债和08北辰债当初发行利率分别高达9%和8.2%,上市后,受市场疯狂炒作影响,在8月28日的行权收益率已降至6.78%和6.6%，考虑到20%的利息税，实际收益率只有5%左右，“如此低的收益率完全不能弥补其信用风险。”何秀红称。     发行利率也开始回落     在二级市场收益率近乎疯狂下行的同时，有分析师指出，一级市场的发行利率也受其拉动开始回落，再加上万科的信用评级达到行业中最高，若其推迟发行，再次定价，询价区间应会下调。     实际上，在CPI回落、紧缩政策有所放宽及资金面持续宽松的情况下，在“红八月”后，债市本月仍有回暖迹象。作为对银行利率反映最为敏感的中长债，公司债对宏观经济政策的松紧格外敏感。分析人士表示，这种情况下，不只是万科债或将下调利率，今后发行的公司债也将难以达到之前动辄7%~9%的利率水平。

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