境外人民币对美元远期报价下降 人民币遇"贬值门"?

2008年05月17日 11:20   来源：都市快报   秦洪渤海投资

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近期人民币汇率一改一季度持续飙升的趋势，出现了升值速度趋缓的趋势，一直围绕在7关口反复震荡。境外NDF(无本金不可交割远期)市场一个月人民币对美元远期报价一度低于现货市场的价格，这是自2006年年初以来的首次。如此信息叠加在一起，不难看出，人民币升值趋缓渐有演变人民币"贬值"的预期。     笔者认为，人民币升值趋势放缓主要在于两点，一是一季度人民币升值速度过快，数据显示，一季度的升值幅度超过了2007年全年的升值幅度，自然会引发外汇交易中的获利回吐压力。二是近期美元出现一定程度的反弹。近期有信息显示，美元再次降息的概率不大，一方面因为美元利率的低企，另一方面是美国经济渐有走出次贷危机泥潭的特征，所以，美元有所逞强。人民币目前虽挂钩一揽子货币，但跟踪美元是大因素，所以，美元反弹将对应人民币升值速度的放缓，甚至有资金推测，未来美元会进一步反弹，故作出卖空人民币的操作，也就有了人民币"贬值"的预期。     不过笔者认为，人民币未来并不会贬值，只是升值放缓。一是此次只是由于前期升幅过大而带来的调整预期，随着时间的推移，调整空间与时间符合人民币调整规律之后，仍有进一步走高的可能性。     二是因为美元的反弹只是一个短暂现象，由于美国经济增长势头将受到高油价的影响而有所放缓，所以，美元的贬值趋势并没有根本性改变，我们不能仅从表象上推测美元升值、人民币贬值。     毕竟货币是否升值并不是看挂钩的外币走势，而是看货币所对应的经济实体的经济发展情况。笔者认为，就短线来看，人民币升值放缓使人民币蒙上了一层要"贬值"的预期，但从中长线来看，随着我国经济实力的增强、人民币外汇储备的继续增长等因素，人民币仍有进一步升值的趋势。     因此，笔者认为人民币短期"贬值"的预期，对A股市场的影响不大，毕竟这只是人民币升值过程中的一次正常调整。本轮行情的主线索之一就是人民币升值，因此，只要人民币升值趋势仍然存在，本轮行情的主线索就依然存在，故对A股市场的中长线走势不会带来较大的影响。

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