瑞银集团:美联储升息预期减弱 美元多头情绪

2008年06月23日 10:48   来源：外汇通   瑞银集团

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美元上周五纽约时段走弱，受到市场对美联储年内升息预期减弱的打压。欧元/美元纽约时段自1.5592升至1.5652，美元/日元则自107.69跌至107.12水平。美债收益率下滑，2年期美债收益率下跌5个基点。美股走低，标普500指数收跌1.9%。原油生产和消费国周末在沙特召开会议，沙特承诺增产，推动原油价格周一早盘小幅走低。     本周数据和风险事件众多。周三的美联储利率会议结果是目前市场关注焦点，利率期货市场目前对美联储未来12个月的利率定价为升息125个基点，但我们对此并不认同。我们的经济学家认为，由于失业率继续上升，经济数据继续放缓，美联储下月可能被迫调降经济增长预期。若美联储本周会议声明温和，可能进一步削减升息预期，对美元形成压力。     数据端，市场预计剔除交通工具的耐用品订单继续下滑，5月成屋和新屋销售数据进一步疲弱。我们预计短期美元多头情绪可能被逆转，我们对欧元/美元1个月的汇价目标维持在1.6000；维持美元/加元的做空建议，目标0.9800；此前做出的买入执行价在1.5650的欧元/美元3个月看空期权的建议在上周五触发，目标1.5100。该期权交易反应了我们对欧洲央行最终将受困于经济数据放缓的中期前景。     欧元：     上周五公布的德国5月生产者物价指数年增6.0%，高于预期的5.8%，帮助推动市场对欧洲央行采取紧缩政策的进一步预期。目前的问题是成本从企业端转移至客户端的速度有多快。我们的经济学家目前认为，并不排除欧洲央行年内升息一次的可能性。上周五欧洲央行执委斯马吉表示，若需要维持物价稳定，欧洲央行应毫不犹豫升息，他的讲话令欧元/美元在7月欧洲央行利率会议前保持买调。     瑞郎：     瑞士5月生产者和进口物价指数年增3.9%，高于预期的3.6%，暗示通胀风险正在上升。瑞士央行上周四宣布维持利率不变，表示通胀上升为短暂状况。但瑞士央行行长罗斯在会后声明中强调了通胀风险，并指出短期通胀仍存在很大不确定性。我们认为瑞士央行08年3季度升息的可能性依然不能被排除。在这样的状况下，我们维持利率政策将利好瑞郎的观点，维持在1.6148做空的建议，初始目标1.5800。

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