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看海外收购基金如何捞钱

2007年07月13日 12:46

卫战胜

    本土PE任重道远

    虽然，本土PE业在占据了天时、地利、人和的情况下持续发展了十年，但是在“只投不出”的限制下，目前很多相关公司已经没有过多的储备资金可用，他们要想募集到新的投资资金，只有走公司增资扩股的道路，但是在过往账单并不理想的状态下，如何说服投资者继续增资？在本土PE中，资金还担负着扶持中小企业的使命，而不是单纯的追求资本价值最大化。同时，中国正在失去看不见的国际竞争力和丧失了一些潜在的发展机会，长此以往，会使我国的国际竞争力逐渐减弱。解决这一问题有很多途径，而建立健康的、和国际接轨的中国私募股本市场无疑是这些途径中比较重要和卓有成效的一个。中国私募市场将会带给民间资本真实机会。私募股权投资将是私募市场中最活跃的投资工具，PE希望投资民营企业，最好是那种中小型的、成长型的、很难拿到银行贷款的民营企业，然后培育它们，最终把它们带到国内或者海外的资本市场，然后功成身退并获得丰厚回报。对民营企业家而言，一方面，通过引入PE，摆脱了短期的融资困境，另一方面，经过包装改善公司治理结构后实现上市的可持续融资模式则是一条充满诱惑的光明大道。在PE们看来，民营企业是中国经济腾飞的发动机。而作为发动机的民营企业，也需要更多的燃料来释放动力。机会就在眼前，如何把握，就要看各方的努力了。

    “两头在外”模式将越来越难

    势如破竹的外资收购基金大量涌入中国，在中国的投资绝大多数是采取“两头在外”的运作模式，即投资在外，退出在外（以海外上市为目的）。这样直接加大了中国金融风险，国家外汇管理总局日前做出反应，并向各地外管局下发了《国家外汇管理局关于境内居民通过境外特殊目的公司融资及返程投资外汇管理有关问题的通知》，该通知主要影响在于，准备进行海外上市的企业若不完成该程序则无法进行海外上市，而已海外上市企业不进行补登记则利润无法再分到海外。抬高外资PE投资中国的门槛，以保证在继续吸引外资的同时，也能促进本土基金与资本市场的发展。因此，对于一些外资私募股权基金而言，原有“两头在外”的投资模式操作起来会更困难。

来源：中华工商时报

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