债券型基金规模高 新基金发行折射出行业四大现象

2008年06月02日 09:18   来源：新华网   晨星(中国)梁锐汉

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来自晨星的数据显示，截至2008年5月29日，今年5月份共有14只基金宣告成立。其中一个明显的现象是，债券型基金募集规模平均比非债券基金高出110％，债券型基金平均募集规模为16.505亿元，非债券基金平均募集规模为7.79亿元。新基金的发行可以折射出行业四大现象。       现象1：目前对市场的一个普遍看法是，大市维持震荡的背景下投资者的风险厌恶度提高，资金倾向寻求更加安全的投资渠道。2007全年共有49只股票型基金成立，平均募集规模为92.67亿元，成立的债券型基金只有两只，平均规模只有41亿元。对比之下，在通货膨胀率处于高位的背景下，固定收益类产品能否比权益类产品更能抗通胀？根据美国晨星对部分基金经理的访谈，债券基金经理比股票型基金经理更忧心通货膨胀。       现象2：基金公司认购旗下基金的潜在利益可简单分解成两方面：一是推动扩大基金规模，另一方面是作为基金持有人所带来的收益。如果基金公司员工内部认购基金是个人行为的话，对投资者或者是一种暗示，类似上市公司内部人员买入自家股票。     现象3：从资产管理规模上看，国内基金公司确实出现了分化。截至今年5月末，资产管理规模最大的5家基金公司今年都已经发行了新基金，其中的2家股票型基金在几乎同一时间内募集并相继于5月份成立，但基金募集规模出现了较大差异。差异较大应该体现在以下几个方面，营销策略在公司竞争策略占据的地位的分化，对代销机构的利益激励出现分化，客户群体上出现分化，对投资机会的看法出现分化等。     现象4：基金公司的客户包括机构客户和零售客户，一般可以认为，前者的投资规模比后者要大很多。从平均每户申购额上可以看出，债券型基金的平均每户申购额比非债券基金要高出很多，债券型基金平均每户申购额为24.65万元，非债券基金为7万元；债券基金的平均每户申购额分化要小于非债券型基金，债券型基金每户申购额最高是27.5万元，比最低的16.6万元高出了65％，非债券基金每户申购额最高是12.97万元，比最低的2.98万元高出了335％。从基金每户申购额可以推想的是，5月份机构客户配置在新债券基金的比例超出了市场平均。

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