低仓位混合型基金8月最抗震

2008年09月03日 11:15 来源：国际金融报杨源

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    在宏观经济和政策预期不明的情况下，基金不会轻易转向战略性做多

    面对8月跌宕起伏的市场行情，基金整体表现较为平淡。市场人士认为，在宏观经济和政策预期不明的情况下，基金不会轻易转向战略性做多。

    平淡应对非上策

    德圣基金研究中心动态仓位监测结果也进一步显示，在8月中上旬股指大幅下挫期间，规模中小的二线基金有少量的净买入，但加仓并不代表基金的主流，采取保守观望的基金平均仓位继续下降。而在下旬股指出现单日暴涨的行情中，基金仍然延续观望为主的策略，对于意外的反弹基金没有大规模地参与，在反弹中减仓的基金也不多。虽然在谨慎操作下，基金8月的整体表现继续好于基础市场，但其中也有部分基金收益下滑明显。

    数据显示，8月基金平均区间收益率-10.45%，高于上证综指-13.054%的收益表现。在区间累计收益低于基础市场的多只基金中，除大摩基础、德盛精选的仓位增加超过10%外，多数基金呈小幅减仓趋势。鹏华动力、南方高增等少数基金的增仓幅度则达到10%左右。"这间接说明，在持续低迷的市场行情中，仓位控制只是影响基金抗跌性的一个方面，部分基金重仓权重股的不佳表现则进一步导致基金收益的下滑。"德圣基金研究中心分析人士说，这也再次提醒基金管理者，虽然目前市场整体走势较为低迷，但在阶段性投资机会或有出现的时候也要适时调整持有结构才好。平淡应对并非是上策，谨慎出击会更好于坐以待毙。

    一线基金仍观望

    8月市场走势持续低迷，奥运的召开并没有带来实质性的利好。跌跌不休的行情下，如何规避系统性风险依然是基金面对的主要难题。

    德圣基金研究中心针对222只基金(不含波段幅度基本较小的货币和债券基金)统计形成的8月抗震基金榜显示，仓位低的混合型基金及保本基金名列前茅，偏股基金则继续位列末尾。8月测评区间内基金平均仓位63.14%，较7月同期下降2.43%。增仓幅度超过10%的则仅有德盛精选、东方龙、大摩基础等少数几只。8月基金公司之间分歧仍然明显。东方、长盛、大成、信诚等规模中小的二线基金公司出现明显加仓迹象，但代表基金主力的一线基金华夏、南方、嘉实、上投摩根、华安等则观望态度更浓。

    8月抗震榜排名的前十位基金中，有7只基金属于混合型，另有两只为保本型，惟一的股票型基金是排名第十的东吴双动力。

    后十位基金中较7月有些变动，新进了益民红利偏股混合、上投优势偏股混合、广发小盘股票型、华富优选、东方精选5只基金，大多仓位在80%以上。

    业内专家表示，对于投资者来说，在后期的投资中要继续把握基本的组合风险定位原则，严格控制高风险基金的投资比例。在保持合理仓位的情况下，目前的位置不是选择清仓或减仓的好时机，而仓位很轻的投资者，可以在逐波下跌时少量建仓。