基金公司应引入激励机制

2008年09月04日 09:45 来源：中国证券报徐惠芳

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    据统计，今年上半年，59家基金公司旗下361只基金合计亏损1.082万亿元，让所有的基金持有人很受伤害。半年来，尽管基金公司并没有为投资者赚钱，但基金经理人拿的钱，却并没有少。据统计，上半年基金公司足足收取了188.06亿元管理费。这个收入，比去年同期增加了两倍。很显然，在所有的基金持有人巨额亏损的情况下，基金公司旱涝保收，仍然获得了收益的高增长。

    基金公司业绩和收益的不平衡，其根源在于现有的基金公司报酬提取方法，并不是按照基金的业绩和给投资者的回报来计算的，而是按照其每天的净值来提取的。正因为有这种旱涝保收的提取方法，导致了基金公司及基金经理人，要么不顾自身条件，盲目扩大规模，并推高股价。要么就干脆抛售股票，把资金锁在银行，无所作为地拿基金净额提成。

    许多基金投资者对此意见很大，有些人更是对基金经理人把存银行的部分也提取基金管理费想不通。由此可见，改变现有的基金提取管理费模式，已经是刻不容缓了。

    笔者建议，对现有的基金公司，可以尝试引入激励机制。办法是，大幅降低现有的按照基金净值提取管理费的固定费率，同时引入按照业绩报酬浮动提取费用的机制。对这部分费用的提取，按照每半年各基金不同投资效益，一次性提取收益比例。此项提取，基金公司可以对有关人员进行论功行赏。这样，可以提高基金公司有关研究员、经理人的积极性。

    当然，这样做的结果，也可能会促使基金经理为追求更高的业绩而冒更大的市场风险，从而增加持有人的投资风险。为此，笔者建议，在建立激励机制的同时，基金公司内部应该建立一套有效的风险控制机制，并随时对基金经理人的投资行为进行监督、控制和考核。