成本因素或"稀释"看空气氛 国际金属有望集体反弹

2008年05月30日 09:54   来源：中国证券报   胡东林 李中秋

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"基本金属市场短期而言看空气氛浓郁，但在成本上升推动下，后市震荡中仍有上升可能"。出席第五届上海衍生品市场论坛金属分会的多数专家们表示。     今年以来，以铜铝为代表的基本金属产量普遍出现增幅回落，价格走势扑朔迷离，且一度让众多投资者失去"方向"。     成本上升支撑铜价     中国有色金属工业协会副会长贾明星介绍，今年1到4月份，国内有色金属消费跟前几年有一些不同变化，表现在十种有色金属、尤其是六种基本金属的增幅均出现回落。     贾明星认为，从紧的货币政策对铜市影响不会有多大，这主要是因为，中国经济发展速度不会降低，所以对供需影响不会太大，实际上，中国的内需还远远没有开发出来。     SempraMetals首席经济学家约翰·坎普认为，铜消费往往滞后于全球经济的增长，高铜价容易导致替代产品的使用和节约技术的发展；同时，越来越多消费开支会体现在服务方面。"铜不像铝能够迅速地对价格作出反应，在很多发达国家，铜大量用于电缆领域，这会对铜市场刚性需求构成有利影响"，约翰·坎普表示。     铝：区间2000-4000美元     年初雪灾对铝市影响仍记忆犹新，由于受灾区湖南、贵州和江西均是有色金属的三个大省，贾明星认为，年初雪灾对有色金属影响很大。相对而言，四川地震对铝影响要略小一些，尽管这次地震对我国造成了巨大损失，但即将开展的灾后重建反过来也会刺激有色金属的消费。     商品研究局（CRU）有色金属部经理保罗·罗宾森也认为，08年全球对有色金属的需求还有很大的增长空间。其中，全球铝消费的增长中有70%来自中国。从人均需求情况看，中国在1997年的时候是1.9公斤，而美德日基本上是在20公斤左右。"显然，长期来看，铝消耗还是会增长，"保罗·罗宾森预测说，未来十年内中国的全部消耗会升到2900万吨。就今年而言，全球的铝会有57万吨的盈余，而正是这个原因导致铝没有像铜一样出现明显上涨。     有关专家还认为，成本上升同样对铝价构成支撑。在过去五年当中，电解铝的平均冶炼成本增长10%，而目前，铝冶炼厂成本最高的中国，约为2700美元/吨；欧洲也接近2600美元/吨。因此，在高能源价格的冲击下，除非全球经济出现衰退，否则价格不会走低，而且如果成本继续通胀的话，价格还有继续走高的可能。     锌："空"气之中存希望     "近几个月铅锌价格明显滞后于其他金属，"来自伦敦金属研究机构CHR的休·罗伯茨认为。锌市场也是今年最不被市场看好的品种，但罗伯茨认为，在矿山供应会比较紧缺的情况下，价格有可能出现反弹。     他指出，锌精矿的供应量在持续增加。新开发、扩建、重开的矿山以及中国矿山产量的进一步提升，将导致2008年精矿产量增加约100万吨。"而目前，大部分剩余产能集中在中国，但是出于对出口税收政策变化的担忧，锌精矿的进口和精锌的出口可能会受到限制"，他说，此外，在除中国以外的世界其它地区，由于冶炼厂的缺失，意味着锌加工费将会更高，同时如果中国精锌出口受阻，可能会支撑伦敦锌价格走高。

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