内外背离下的操作策略

2007年06月26日 17:10 来源：证券时报车勇

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    仔细观察下内盘和外盘的大豆期货行情，其两者的背离走势已经十分突出。背离行情的出现令投资者操作难度加大，到底是追随外盘做多，还是按照内盘走势做空变得难以抉择。如果以外盘为参考积极做多内盘，那么势必要承受亏损；如果跟着内盘做空，在外盘持续走强的情况下，能够真正有勇气拿住单子的投资者可谓是寥寥无几，基本都被外盘的强势状态给吓得早早离场。

    内外盘的背离让投资者不知道如何操作是好，但是面对这样的行情出现又该如何操作才能获取最终的盈利呢？笔者认为首先放弃过夜单操作，适当增加日内盘中短线交易，其次是采取以基本面分析为主的中线操作。

    首先分析日内短线交易，日内短线交易也就是抢帽子操作。该操作主要是以短线技术为依据，找到进场点和出场点和止损失点，进行日内短线交易，收盘不留仓。这样的盘中操作基本不受到夜间外盘行情的干扰，主要是借助盘口多空力量操作。但是该操作要求投资者具有丰富的短线投资经验，一般投资者很难适应。

    没有丰富的短线操作经验而且又是新手，比较适合以基本面为依据的中线操作。现在我们对大豆之所以出现内外盘背离行情的做一下简单分析。首先外盘上涨主要是由于目前天气不利于大豆播种和生长，同时豆油上涨对其刺激作用还在延续等因素共同作用造成外盘走强。而国内连豆则由于养殖业继续受到疫情的打击，造成豆粕库存急需增加，以及库存仓单高达48万吨等都对大豆上行构成压力。同时国际海运费近日出现回落接近10美元/吨，折合成人民币75元/吨左右，造成进口成本下降，而进口成本下降会刺激进口量增加，对外盘构成支撑，但是对内盘却因进口量大而带来压力，从而加重外盘背离。最后还有一大关键因素就是人民币升值，人民币升值与海运费的回落对内外盘的背离有异曲同工的作用。

    我们分析这么多造成内外盘背离主要因素，但是其最终的价格运行方向才是解决中线操作关键。根据目前国内情况来，豆粕的库存充足和大豆仓单已经成为阻止大豆上涨的主要压力，而多方主要是来自于豆油，但是目前豆油由于国际棕榈油下跌，进一步上涨短期似乎难以见到。因此，针对大豆的操作短期内还是应该以逢高做空为宜。