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巨阴后操作难度加大
　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月12日 08:35
贺辉红
    近日股市不断有利空传来，周二公布的CPI数据再次将股市的投资气氛拉至冰点，大盘创下今年8月以来的最大跌幅。分析人士认为，在CPI高企、实际利率为负而流动性又极为充裕的情况下，大盘下跌的空间并不大。

    操作难度正在加大

    昨日两市尾盘大幅跳水，收市沪综指在20日均线获得支撑。虽然热点轮动现象仍在持续，但盘中振荡频率逐渐加大。

    长城证券金融研究所所长助理但朝阳表示，在强烈的加息预期下，大盘估值已经到了非常高的水平，投资品种很难选择，加上主流品种上升空间不足，市场操作难度正在加大。他指出，有两点是可以肯定的，一是今年年内CPI会维持在一定的高水平，二是加息趋势已经形成。他认为，加息会使上市公司的净资产收益率连续下降，进而使股票的估值水平丧失吸引力。他告诉记者，最近一周股市将会有较大波动，股票的可操作性不大，预计9月底会逐渐平稳，但年内应该还会有一波上涨行情。

    流动性充满变数

    流动性实际上来源于资金的趋同性，若股市缺乏赚钱效应，流动性就会悄然流失。目前的情况是，股市风险不断积聚，蓝筹股估值高企，持有大多数筹码的基金也面临较大风险。在宏观调控压力不断加大的背景下，资金的趋同性或有瓦解的可能。

    从本年度前几个月的宏观数据来看，每到月中往往是各项经济统计数据鱼贯而出的时间段，而相关部门往往也会根据统计数据作出相应反应，如提升法定存款准备金率、加息等。尤其在目前物价指数居高不下的背景下更是如此，所以随着时间进入到9月中旬，市场对于调控政策再度敏感起来。

    记者从采访中了解到，目前场外投资者普遍较为谨慎。他们认为现在股价已经够高了，但由于物价较高，持币明显会贬值，因此他们一直在找投资渠道。昨日盘后，从记者对部分散户了解的情况看，他们并没有像前几次那样决定下跌后抄底，觉得这次下跌不能同日而语。

    
来源： 中国证券报  
 
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