震荡市方显英雄 中邮系集体沦落 华夏大盘还是NO1

2008年05月23日 09:14   来源：新闻晨报   李锐

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今年市场的大起大落，从某种程度上来说，已经成为考验基金好坏的试金石。如果把今年以来的市场分成两个阶段：即年初到4月22日，沪指从5500点单边下滑到2990点；而4月23日起迄今，市场又出现了一波强势反弹。尽管在这两个阶段，很多基金净值前后表现迥异，但从最简单的横向比较来看，净值涨多跌少的基金肯定值得我们跟踪。     来自WIND资讯的统计数据显示，截至4月22日，沪指今年以来跌幅达到40.71%，而从4月23日到5月22日，沪指同期涨幅达到10.73%。以上述指标为依据，结合WIND资讯的统计数据和多项指标，我们可以简单点评几只大家耳熟能详的"牛"基，这些"牛"基中有的继续保持了一如既往的良好表现，有的则迅速褪去了"牛"基的光环，如今名落孙山。     华夏大盘精选：波段操作＋个股精选     在4月中旬后的反弹中，该基金表现并不出色，但凭借长期的优秀业绩，以及高超的个股精选能力，毫无疑问，华夏大盘精选肯定是多数基民心中的"NO1"。尽管去年四季度市场回调，但该基金全年超过200%的年回报，足以使其傲视群雄。今年以来，华夏大盘的排名依然位居前列。     在组合结构上，虽然名称中包含"大盘"字样，但在华夏大盘精选的重仓股中很难找到大盘股，反而一些名不见经传的中、小盘股往往入选其前十大重仓，或许看准的正是其高成长性。以今年一季报为例，华夏大盘精选的投资组合，以制造业、房地产业、金属非金属等板块为主，其超强的个股精选能力一直被市场津津乐道，例如提早介入重组股广钢股份（600894）。由于华夏大盘对于重组股的把握鲜有失手，以至于市场上很多人通过TOPVIEW席位跟踪该基金的增仓个股。     从一季报来看，华夏大盘精选的规模在50亿元左右，尤其适合"个股精选"策略操作。但美中不足的是，华夏大盘精选从去年1月份封闭后再也没打开过，这无疑让很多人望其兴叹。     兴业趋势：投资稳健，风险把握较好     从去年以来，尤其是今年上半年，兴业趋势对市场投资主线和风险控制一直表现出良好的把握能力。该基金以蓝筹股的投资为主，基金的操作风格稳健，组合中度分散，注重控制风险。从投资特点上看，兴业趋势是偏股混合型基金，在仓位控制上有更大的灵活性，其"进可攻，退可守"的天生优势也颇具吸引力。     2007年四季度以来基金采取相对稳健的操作策略。控制股票仓位，维持较为均衡的仓位水平是其相对表现稳健的重要原因。持仓结构上，一季度重仓持有银行、钢铁、化工，在行业配置上超额收益为负，但在行业内的个股选择部分贡献了超额收益。     综合来看，兴业趋势也体现出较好的风险收益平衡能力，适合继续作为基础配置品种持有。不利的方面是目前基金规模仍然偏大，资产规模超过200亿元。     中邮系基金：集体沦落     目前，中邮系基金主要包括中邮创业核心成长、中邮创业核心优选。从业绩表现看，中邮系基金在牛市中、震荡市和下跌期表现判若两"基"：在2007年的牛市阶段，中邮优选表现异常突出，业绩排名在同类基金中高居榜首；但到了今年，两只基金排名飞速下滑，几乎在100多只股票型基金中到了垫底的地步。     投资思路的一成不变和庞大规模带来的调整难度是中邮优选业绩急剧下滑的主因。在1月中旬以后的大跌中，中邮优选、中邮成长基本是被动忍受，仓位始终在90%附近，只进行了一些短的波段操作。在持仓结构上，中邮优选、中邮成长在大跌中对持仓组合调整甚少，2008年一季度十大重仓股几乎不变，而不少重仓股是股市调整的重灾区。     尽管在近期的反弹中，中邮系两只基金表现抢眼，但调整滞后、大起大落的弊病很难改变，建议投资者择机减持。

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