我国股指期货的合约设计(三)

2007年07月16日 15:06 来源：深圳特区报

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    每日价格波动限制    我国股指期货在这一合约要素的设计上，参考S＆P500指数期货著名的“巡回断路系统”(或称减震器系统)，首次在期货市场上采用结合熔断机制的涨跌停板制度。即当该日涨跌幅度达到6%的熔断点，且持续一分钟，启动熔断机制，在此幅度内“熔而不断”地继续交易十分钟。启动熔断机制后的连续十分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价格，继续撮合成交。启动熔断机制十分钟后，取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效；当某合约出现在熔断价格的申报价申报时，开始进入熔断检查期。该熔断机制每日只启动一次。最后交易日将无涨跌停板限制。

    沪深300指数期货的交易所保证金定位8%，如果期货公司在此基础上加两个百分点的话，则投资者进行股指期货交易的保证金比例就为10%，也就是说，每当股指期货波动1%时，投资者的资金将会损益10%。更形象点来说，按照10%的涨跌停板，市场每经历一个涨跌停板，则交易者的交易占用保证金或者翻倍，或者尽失为0。这一保证金制度，使得股指期货的高收益和高风险的特点得以淋漓尽致的体现。

    交易手续费    手续费是进行股指期货期货交易的成本。按照合约规定，交易所单边收30元手续费，如果按照期货公司加收60元，且受双边计算，完成一手股指期货买卖所需的手续费是180元，相当于股指期货波动0.6个点的损益，所以，交易者在股指期货交易中，一定要把考虑手续费考虑进去，只有在波动超过0.6个点位时，投资者才能获得利润。

    通过对沪深300指数期货合约的几个关键要素的分析，交易者要充分体会合约的各个要素，把握好每个要素对投资者交易中将会产程的影响和作用，以制定完备的投资策略。