4大顶级券商建议增持4只股

2008年05月14日 08:13 来源：中国证券报

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    渝三峡 A（000565）

    甘氨酸试车成功

    长城证券研究员表示渝三峡甘氨酸生产线终于贯通，生产出了甘氨酸产品，公司的风险也从试车成功转化成了产品价格。甘氨酸产品市场并不大，其主要应用仍然是制造草甘膦。随着东华集团的扩产，甘氨酸市场可能会出现供过于求的情况。维持“谨慎推荐”评级。

    国内最大的甘氨酸厂商是河北东华集团，但渝三峡甘氨酸产品也具有一定的竞争优势：一方面渝三峡产品质量要比传统生产方法更好，另一方面渝三峡的成本约在11000元/吨，比氯乙酸法低大约5000元左右，具有成本优势。

    从供求关系上看。国内甘氨酸的主要应用还是植被草甘膦。2007年，我国草甘膦产能30万吨，产量19万吨，08年产能预计达到40万吨，产量预计超过25万吨。每吨草甘膦约需要550至600公斤甘氨酸，以此计算，08年全国甘氨酸需求量约为15万吨。目前供求基本处于平衡之中。

    当然，前期渝三峡迅速攀升，主要原因之一就是甘氨酸几个迅速上涨使市场对渝三峡的利润有一个超额的预期。当产品价格从疯狂回归理性，也必然会影响到渝三峡的业绩实现。

    通化东宝（600867）

    明年迎来业绩拐点

    公司的目标是发展成为具有国内和国际双重竞争力的胰岛素巨头。中投证券研究员认为，目前一期工程的胰岛素月产量已由20公斤提升至30公斤，部分缓解了产能不足的问题。胰岛素二期工程将于本月中旬开始进行性能确认。公司胰岛素生产工艺已经非常成熟，在技术与设备上均不存在问题，生产规模的扩大主要涉及到各种参数与反应条件的优化，达到稳定生产需要一定时间来进行调试。给予“推荐”评级。

    通化东宝是继丹麦诺和诺德、美国礼来后世界上第三个掌握规模化生产胰岛素的公司。公司生产的产品纯度超过99%，达到了国际标准，其比活力约为30单位/mg，与诺和诺德、礼来的产品相当，优于印度的Biocon等公司。在生产工艺上，通化东宝采用与礼来一样的大肠杆菌的表达方法，而在复性与酶切的环节上有自己独特的优势，生产效率达到国际先进水平，成本具有优势。

    公司胰岛素出口目前主要集中在俄罗斯、乌克兰、埃及等国家，已经通过15个国家的认证，这些国家是人胰岛素市场发展最迅速的地区，公司产品迅速在这些市场占据了主导地位。对于欧美主流市场，公司计划在二期工程投产后进行FDA和CE认证，参与国际竞争。研究员认为，认证时间至少需要1到2年，对公司业绩产生较大影响可能要到2010年以后。