11批垃圾债筹资274亿元　中国企业或成发债冠军债券滚动报道

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11批垃圾债筹资274亿元　中国企业或成发债冠军

2007年05月29日 10:38

    资本市场火爆的不仅股票，还有垃圾债券。

    摩根大通亚洲高息及过渡贷款资本市场主管Timothy Donahue，近日经常要在周二或周五下午登上由北京飞往雅加达的国航CA977班机，这是他近期“空中飞人”的主要路线，摩根大通主打产品之一是高息债券(High Yield Bond)，中国和印尼正是高息票据发行人集中地。

    垃圾债券未必垃圾

    高息债券有个很吓人的别名———垃圾债券。这源于很多传统基金都不能投资标准普尔评级BBB以下的公司债券，BB或以下评级的债券，对这些基金而言便是垃圾债券。

    “其实高息债券发行人的质素未必较差，可能只是公司正值成长阶段，其初始规模未必大得足以取得BBB或以上的信贷评级，特别是在亚洲新兴市场的中型公司，往往未能得到BBB或以上评级。然而在现时资金供应较多的投资环境下，这些公司发行的债券仍有很高投资价值，扣除那些传统基金，仍有很多环球投资者对回报和风险均较高的投资有兴趣。”Donahue接受本报专访时解释说。

    中国企业近年成为国际投行宠儿，高息票据更是兵家必争的新战场。

    这股热潮在2006年开始，迄今已有9家中国企业在香港发行了10批高息债券，合计集资34.4亿美元。

    百盛商业集团(3368.HK)5月22日刊登公告，透露正由摩根大通为该公司发行第二批高息债券，集资约1.2亿美元。在内地经营百货业的百盛，去年已发行高息票据集资2亿美元，现时看来需求颇大而需要增发。

    百盛第二批债券息率较去年11月发行的第一批为低，5月23日初步拟定的息率为7.125-7.25厘，去年11月的定价为7.85厘。市场消息称，百盛债券吸引了约10亿美元订单，可见投资者对这种产品的热烈程度。

    如计入百盛即将发行这批债券，2006年以来，9家中国企业的11批债券，集资额达35.6亿美元(274亿元人民币)，为这些中型公司提供进一步发展资金。如只计算2006年全年，集资总额为21.25亿美元，在亚洲(日本除外)排名仅次于印尼的30.18亿美元。去年亚洲高息债券市场为77.33亿美元，Donahue预期今年会突破100亿美元，中国企业很可能成为发债冠军。

来源：21世纪经济报道

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