天治基金:债市上涨势头将趋缓 将逐步趋于理性

2008年09月16日 09:27   来源：中国证券报   李良

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上周交易所债市延续了前一周的强劲势头，连续五个交易日上涨。国债指数和企债指数均创出历史新高，成交活跃。天治基金认为，连续两周的大幅度上涨，或多或少透支了债市的上涨潜力。预计本周债市上涨的势头会变缓。随着央行回笼货币的持续，资金过分宽裕的局面将有所改善，另外PPI高企会逐渐得到大家的重视，债市将逐步趋于理性。     债市近期表现火爆，短短两周时间，国债指数从113.92点涨到上周五的115.04点，涨幅约1%。天治基金认为，上周三公布的8月份CPI数据为4.9%，较上月的6.3%大幅回落，回落速度超过大家的预期。PPI高达10.1%，但是大家认为拐点已经到了，因此引起市场的担忧。另外，恰逢中秋假期，市场资金充裕而惜售债券，刺激了债市加速上涨。     银行间债券市场表现也不错，在国开行新债招标的带动下，3-5年左右的中期债券拉开新的上涨序幕。上周一年期央票的发行量增大到900亿元，三个月央票发行量为300亿元，发行利率继续平稳，其中一年期央票发行量连续两周放大，表明市场机构资金非常充裕，对央票的配置需求强劲。天治基金表示，最近两周来，央行净回笼货币2500亿元，在流动性充裕的情况下，央行倾向于采取发行央票的方式回笼流动性。

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