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煤炭行业:需求稳步回升增持2龙头股

2007年03月21日 08:58

    主要点评：

    一方面，煤炭产能释放压力初露端倪，政府治理再出重手抬高开采和生产成本；另一方面，小煤矿治理或将根本改善，煤炭需求出现稳步回升；正反两方面的影响集中出现在2007年，特别是一旦小煤矿治理取得突破性进展，则2007年将是煤炭行业整合取得“质变”的一年。..我国小煤矿的治理是整个煤炭行业治理的重要环节，小煤矿的退出是行业触底的最重要标志之一。国土资源部日前叫停煤炭探矿权的申请，从源头控制过热投资，2006年下半年开始投资于小煤矿的游资纷纷撤离，预计未来数年新增小煤矿的个数和产能将明显减弱。

    随着煤矿投资建设周期的推进，大型煤矿陆续进入投产期，煤炭的总体供给能力将获得积极保障，预计年均新增煤炭产能在1亿吨左右，供给增速在5%左右，与需求增长基本吻合，预计出现极度过剩或不足局面的可能性均不大，将在较长时期内保持煤炭供需的相对平衡。

    运输环节对煤炭供需在全年维持均衡性状况下，呈现结构性特征，即基本满足全年的煤炭运输需求，在时间的柔性调拨下，不存在明显的瓶颈效应，但大秦线承载了煤炭铁路运输的主要压力，为结构性的运力偏紧。

    在“十一五”整合周期中，国家政策目标明确，即推高一次能源的开采和使用成本，预计煤炭价格和成本均将整体向上，价格增幅平缓。

    从行业角度看，2007年将是煤炭行业触底的一年、“承下启上”的一年，行业景气落至最低点；从投资角度看，2007年是煤炭行业铸底的一年，虽然长期向好，但现阶段行业业绩仍将在低位徘徊，从投资周期而言维持行业中性评级；从上市公司角度看，主流品种西山煤电、潞安环能、国阳新能、大同煤业、平煤天安具有一定的行业代表性，长期而言也将引领行业的稳步增长，但2007年业绩则将以平稳为主。

来源：中金在线

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